Τι είναι οι επιλογές νομίσματος. Επιλογή συναλλάγματος με κάλυψη κατάθεσης: χαρακτηριστικά, προϋποθέσεις

Το δικαίωμα προαίρεσης νομίσματος είναι μια σύμβαση μεταξύ αγοραστή και πωλητή που δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ένα συγκεκριμένο ποσό νομίσματος σε προκαθορισμένη τιμή και εντός προκαθορισμένης περιόδου, ανεξάρτητα από την αγοραία τιμή του νομίσματος, και επιβάλλει στον πωλητή (συγγραφέα) την υποχρέωση να μεταφέρει στο νόμισμα του αγοραστή εντός καθορισμένης προθεσμίας, εάν και όταν ο αγοραστής επιθυμεί να πραγματοποιήσει συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης.

Το δικαίωμα αγοράς συναλλάγματος είναι ένα μοναδικό μέσο συναλλαγών, εξίσου κατάλληλο για συναλλαγές (κερδοσκοπία) και για ασφάλιση κινδύνου (αντιστάθμιση). Οι επιλογές σάς επιτρέπουν να προσαρμόσετε την ατομική στρατηγική κάθε συμμετέχοντα στις συνθήκες της αγοράς, κάτι που είναι ζωτικής σημασίας για έναν σοβαρό επενδυτή.

Οι τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης, σε σύγκριση με τις τιμές άλλων μέσων διαπραγμάτευσης νομισμάτων, επηρεάζονται από μεγαλύτερο αριθμό παραγόντων. Σε αντίθεση με τα spots ή τα forwards, τόσο η υψηλή όσο και η χαμηλή μεταβλητότητα μπορούν να δημιουργήσουν κερδοφορία στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης. Για ορισμένους, οι επιλογές είναι ένα φθηνότερο εργαλείο συναλλαγών νομισμάτων. Για άλλους, οι επιλογές σημαίνουν μεγαλύτερη ασφάλεια και την ακριβή εκτέλεση των εντολών για το κλείσιμο μιας χαμένης θέσης (εντολές διακοπής ζημιών).

Οι επιλογές συναλλάγματος καταλαμβάνουν έναν ταχέως αναπτυσσόμενο τομέα της αγοράς συναλλάγματος. Από τον Απρίλιο του 1998, οι επιλογές καταλαμβάνουν το 5% του συνολικού όγκου σε αυτό (βλ. Εικ. 3.1.). Το μεγαλύτερο κέντρο συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης είναι οι ΗΠΑ και ακολουθούν το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ιαπωνία.

Οι τιμές προαίρεσης βασίζονται και είναι δευτερεύουσες σε σχέση με τις τιμές RNV. Επομένως, μια επιλογή είναι δευτερεύον μέσο. Οι επιλογές αναφέρονται συνήθως σε σχέση με τις στρατηγικές ασφάλισης κινδύνου. Οι έμποροι, ωστόσο, συχνά μπερδεύονται τόσο για την πολυπλοκότητα όσο και για την ευκολία χρήσης των επιλογών. Υπάρχει επίσης μια παρανόηση των δυνατοτήτων των επιλογών.

Στην αγορά συναλλάγματος, οι επιλογές είναι διαθέσιμες σε μετρητά ή με τη μορφή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Από αυτό προκύπτει ότι διαπραγματεύονται είτε «εξωχρηματιστηριακά» (εξωχρηματιστηριακά, εξωχρηματιστηριακά), είτε σε μια κεντρική αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Η πλειονότητα των δικαιωμάτων προαίρεσης συναλλάγματος, περίπου το 81%, διαπραγματεύεται εξωχρηματιστηριακά (βλ. Διάγραμμα 3.3.). Αυτή η αγορά είναι παρόμοια με τις αγορές spot και swap. Οι εταιρείες μπορούν να επικοινωνήσουν με τις τράπεζες μέσω τηλεφώνου και οι τράπεζες συναλλάσσονται μεταξύ τους είτε απευθείας είτε μέσω μεσιτών. Με αυτόν τον τύπο συναλλαγών, είναι δυνατή η μέγιστη ευελιξία: οποιοσδήποτε όγκος, οποιοδήποτε νόμισμα, οποιοσδήποτε όρος της σύμβασης, οποιαδήποτε ώρα της ημέρας. Αριθμός νομισματικών μονάδων

μπορεί να είναι ακέραιος ή κλασματικός και η αξία του καθενός μπορεί να εκτιμηθεί τόσο σε δολάρια ΗΠΑ όσο και σε άλλο νόμισμα.

Ρύζι. 3.3. Κατανομή όγκων συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης μεταξύ της αγοράς εξωχρηματιστηριακών και της οργανωμένης αγοράς συναλλάγματος: 1 - Τομέας εξωχρηματιστηριακών συναλλάγματος. 2 - τομέας οργανωμένου εμπορίου.

Οποιοδήποτε νόμισμα, όχι μόνο αυτό που είναι διαθέσιμο σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορεί να διαπραγματευτεί ως επιλογή. Ως εκ τούτου, οι έμποροι μπορούν να λειτουργούν με τις τιμές οποιουδήποτε, του πιο εξωτικού νομίσματος που χρειάζονται, συμπεριλαμβανομένων των σταυροειδών τιμών. Οποιαδήποτε περίοδος ισχύος μπορεί να οριστεί - από αρκετές ώρες έως αρκετά χρόνια, αν και βασικά οι όροι ορίζονται, εστιάζοντας σε ακέραιους αριθμούς - μία εβδομάδα, ένας μήνας, δύο μήνες κ.λπ. Το RNV λειτουργεί συνεχώς, επομένως οι επιλογές μπορούν να ανταλλάσσονται κυριολεκτικά όλο το εικοσιτετράωρο.

Οι επιλογές συναλλαγών σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά δεν επιβάλλει την υποχρέωση, να κατέχει φυσικά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομίσματος. Σε αντίθεση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε ξένο συνάλλαγμα, η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης συναλλάγματος δεν απαιτεί αρχικό αποθεματικό μετρητών (περιθώριο «α). ο συνολικός κίνδυνος του αγοραστή.

Οι ακόλουθοι επτά κύριοι παράγοντες επηρεάζουν τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης:

ένας . Τιμή νομίσματος.

2. Τιμή πώλησης (τιμή απεργίας (άσκησης)).

3. Αστάθεια νομισμάτων.

4. Εγκυρότητα.

5. Η διαφορά στα προεξοφλητικά επιτόκια.

6. Είδος σύμβασης (call or put).

7. Μοντέλο επιλογής - αμερικανικό ή ευρωπαϊκό.

Η τιμή του νομίσματος είναι το κύριο στοιχείο τιμολόγησης και όλοι οι άλλοι παράγοντες συγκρίνονται και αναλύονται λαμβάνοντας υπόψη αυτό

FOREX. Ηλεκτρονικός οδηγός για επιτυχημένες συναλλαγές στην αγορά συναλλάγματος

forexSwiss.com^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^k Κεφάλαιο 3

τιμές. Είναι οι αλλαγές στην τιμή του νομίσματος που καθορίζουν την ανάγκη χρήσης της επιλογής και επηρεάζουν την κερδοφορία της. Ο αντίκτυπος της τιμής ενός νομίσματος σε ένα premium επιλογής μετριέται από τον δείκτη "Delta", το όνομα του πρώτου ελληνικού γράμματος που χρησιμοποιείται για να περιγράψει πτυχές της τιμολόγησης όταν συζητούνται παράγοντες που επηρεάζουν την αξία ενός δικαιώματος.

Το Delta, ή απλά το Α, είναι το πρώτο παράγωγο του μοντέλου τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης (PPM).

Αυτός ο δείκτης μπορεί να εξεταστεί σε τρεις όψεις:

ένας . Ως μεταβολή της τιμής μιας επιλογής νομίσματος (CVO) σε σχέση με μια αλλαγή στην τιμή ενός νομίσματος. Για παράδειγμα, μια μεταβολή στην τιμή ενός δικαιώματος από A=0,5 αναμένεται να είναι η μισή από τη μεταβολή της τιμής του νομίσματος. Επομένως, εάν η τιμή ενός νομίσματος αυξηθεί κατά 10%, η τιμή ενός δικαιώματος προαίρεσης σε αυτό το νόμισμα θα αυξηθεί κατά 5%.

2. Ως βαθμός ασφάλισης κινδύνου (λόγος αντιστάθμισης) ενός δικαιώματος προαίρεσης σε σχέση με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομίσματος, που είναι απαραίτητος για τη δημιουργία ισορροπημένου κινδύνου (ουδέτερη αντιστάθμιση). Για παράδειγμα, εάν A=0,5, θα χρειαστείτε δύο συμβόλαια προαίρεσης για καθένα από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

3. Ως θεωρητική ή ισοδύναμη θέση μετοχικού κεφαλαίου. Με αυτήν την προσέγγιση, το "Delta" είναι ένα μέρος των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης νομίσματος, στο οποίο ο αγοραστής με κλήση^ βρίσκεται στη θέση "αγοράς" (long) ή ο αγοραστής του pU/a στη θέση "πώλησης" (short). Εάν χρησιμοποιήσουμε τον ίδιο δείκτη A=0,5, αυτό θα σήμαινε ότι ο αγοραστής του δικαιώματος πώλησης πουλά το 1/2 του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης νομίσματος.

Οι έμποροι ενδέχεται να μην είναι σε θέση να εγγυηθούν τις τιμές στην άμεση αγορά, στις μη αναστρέψιμες προθεσμιακές αγορές ή στις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης, αφήνοντας τη θέση της Delta προσωρινά χωρίς αντιστάθμιση. Για να αποφύγει το υψηλό κόστος της ασφάλισης και τον κίνδυνο ασυνήθιστα υψηλής αστάθειας, ο έμπορος μπορεί να αντισταθμίσει τις αρχικές θέσεις των δικαιωμάτων με άλλες επιλογές. Τέτοιες μέθοδοι εξουδετέρωσης κινδύνου ονομάζονται ασφάλειες «Gamma» ή «Vega».

Το γάμμα (G) είναι επίσης γνωστό ως η καμπυλότητα της επιλογής. Αυτό είναι το δεύτερο παράγωγο του μοντέλου τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης (OPM) και αντιπροσωπεύει το βαθμό αλλαγής στο Delta της επιλογής ή την ευαισθησία του Delta. Για παράδειγμα, μια επιλογή με A=0,5 και Y=0,05 υποτίθεται ότι έχει A=0,55 εάν η τιμή του νομίσματος αυξηθεί κατά 1 μονάδα ή A=0,45 εάν η τιμή πέσει κατά 1 μονάδα. Το "Gamma" κυμαίνεται από 0 έως 100%. Όσο υψηλότερο είναι το Γάμμα, τόσο μεγαλύτερη είναι η ευαισθησία Δέλτα. Επομένως, μπορεί να είναι σκόπιμο να ερμηνευθεί το "Gamma" ως δείκτης της επιτάχυνσης της επιλογής σε σχέση με την κίνηση του νομίσματος.

FOREX. Ηλεκτρονικός οδηγός για επιτυχημένες συναλλαγές στην αγορά συναλλάγματος

Το "Vega" χαρακτηρίζει την επίδραση της μεταβλητότητας στην αξία premium για ένα δικαίωμα. Το "Vega" (=) χαρακτηρίζει την ευαισθησία της θεωρητικής τιμής του δικαιώματος προαίρεσης στις αλλαγές της μεταβλητότητας. Για παράδειγμα, το z=0,2 δημιουργεί 2% αύξηση του ασφαλίστρου για κάθε ποσοστιαία αύξηση στην εκτιμώμενη μεταβλητότητα και μείωση του ασφαλίστρου κατά 2% για κάθε ποσοστιαία μείωση της εκτιμώμενης μεταβλητότητας.

Ένα δικαίωμα προαίρεσης πωλείται για μια καθορισμένη χρονική περίοδο, μετά την οποία υπάρχει μια ημερομηνία γνωστή ως ημερομηνία λήξης. Ο αγοραστής που επιθυμεί να ασκήσει το δικαίωμα προαίρεσης πρέπει να ενημερώσει τους συγγραφείς κατά ή πριν από την ημερομηνία λήξης. Διαφορετικά, απαλλάσσει τον συγγραφέα από κάθε νομική υποχρέωση. Το δικαίωμα δεν μπορεί να ασκηθεί κατά τη λήξη.

Το Θήτα (Τ), ένας δείκτης γνωστός και ως εξασθένιση με την πάροδο του χρόνου, χρησιμοποιείται όταν η θεωρητική αξία μιας επιλογής χάνεται λόγω πολύ αργής ή καθόλου κίνησης νομίσματος.

Για παράδειγμα, T=0,2 σημαίνει απώλεια 0,02 premium^ για κάθε ημέρα που η τιμή του νομίσματος δεν αλλάζει. Η εσωτερική τιμή δεν εξαρτάται από το χρόνο, αλλά η εξωτερική. Το ξεθώριασμα στο χρόνο αυξάνεται όσο πλησιάζει η λήξη, καθώς ο αριθμός των πιθανών εξόδων μειώνεται συνεχώς με την πάροδο του χρόνου. Η επιρροή του παράγοντα χρόνου είναι μέγιστη για την επιλογή στα χρήματα και ελάχιστη για την επιλογή στα χρήματα. Ο βαθμός επιρροής αυτού του παράγοντα στην επιλογή εκτός χρήματος βρίσκεται κάπου σε αυτό το διάστημα.

Τα περιθώρια προσφοράς-προσφοράς στην αγορά συναλλάγματος μπορεί να καταστήσουν τα δικαιώματα προαίρεσης πώλησης και τις μη αναστρέψιμες προθεσμιακές συναλλαγές πολύ δαπανηρές. Εάν η επιλογή είναι βαθιά μέσα στα χρήματα, η διαφορά στα προεξοφλητικά επιτόκια που επιτυγχάνεται με τη γρήγορη άσκηση μπορεί να υπερβαίνει την αξία της επιλογής. Εάν το δικαίωμα προαίρεσης είναι μικρό ή κοντά στη λήξη και η αξία του δικαιώματος προαίρεσης αποτελείται μόνο από την εγγενή του αξία, μπορεί να είναι προτιμότερη η έγκαιρη άσκηση.

Υπουργείο Παιδείας και Επιστημών της Ουκρανίας

Εθνικό Πανεπιστήμιο Kremenchuk που πήρε το όνομά του. M. Ostrogradsky

Ρομπότ ελέγχου

από τον κλάδο «Διεθνείς πιστωτικές, χρηματοοικονομικές και συναλλαγματικές πράξεις»

με θέμα: "Επιλογές νομίσματος"

αγορά συναλλάγματος

Kremenchuk 2011

Επιλογές νομίσματος

Το δικαίωμα προαίρεσης νομίσματος είναι μια σύμβαση μεταξύ αγοραστή και πωλητή που δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ένα συγκεκριμένο ποσό νομίσματος σε προκαθορισμένη τιμή και εντός προκαθορισμένης περιόδου, ανεξάρτητα από την αγοραία τιμή του νομίσματος, και επιβάλλει στον πωλητή (συγγραφέα) την υποχρέωση να μεταφέρει στο νόμισμα του αγοραστή εντός καθορισμένης προθεσμίας, εάν και όταν ο αγοραστής επιθυμεί να πραγματοποιήσει συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης.

Το δικαίωμα αγοράς συναλλάγματος είναι ένα μοναδικό μέσο συναλλαγών, εξίσου κατάλληλο για συναλλαγές (κερδοσκοπία) και για ασφάλιση κινδύνου (αντιστάθμιση). Οι επιλογές σάς επιτρέπουν να προσαρμόσετε την ατομική στρατηγική κάθε συμμετέχοντα στις συνθήκες της αγοράς, κάτι που είναι ζωτικής σημασίας για έναν σοβαρό επενδυτή.

Οι τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης, σε σύγκριση με τις τιμές άλλων μέσων διαπραγμάτευσης νομισμάτων, επηρεάζονται από μεγαλύτερο αριθμό παραγόντων. Σε αντίθεση με τα spots ή τα forwards, τόσο η υψηλή όσο και η χαμηλή μεταβλητότητα μπορούν να δημιουργήσουν κερδοφορία στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης. Για ορισμένους, οι επιλογές είναι ένα φθηνότερο εργαλείο συναλλαγών νομισμάτων. Για άλλους, οι επιλογές σημαίνουν μεγαλύτερη ασφάλεια και την ακριβή εκτέλεση των εντολών για το κλείσιμο μιας χαμένης θέσης (εντολές διακοπής ζημιών).

Οι επιλογές συναλλάγματος καταλαμβάνουν έναν ταχέως αναπτυσσόμενο τομέα της αγοράς συναλλάγματος. Από τον Απρίλιο του 1998, οι επιλογές καταλαμβάνουν το 5% του συνολικού όγκου σε αυτό. Το μεγαλύτερο κέντρο συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης είναι οι ΗΠΑ και ακολουθούν το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ιαπωνία.

Οι τιμές προαίρεσης βασίζονται και είναι δευτερεύουσες σε σχέση με τις τιμές RNV. Επομένως, μια επιλογή είναι δευτερεύον μέσο. Οι επιλογές αναφέρονται συνήθως σε σχέση με τις στρατηγικές ασφάλισης κινδύνου. Οι έμποροι, ωστόσο, συχνά μπερδεύονται τόσο για την πολυπλοκότητα όσο και για την ευκολία χρήσης των επιλογών. Υπάρχει επίσης μια παρανόηση των δυνατοτήτων των επιλογών.

Στην αγορά συναλλάγματος, οι επιλογές είναι διαθέσιμες σε μετρητά ή με τη μορφή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Από αυτό προκύπτει ότι διαπραγματεύονται είτε «εξωχρηματιστηριακά» (εξωχρηματιστηριακά, εξωχρηματιστηριακά), είτε σε μια κεντρική αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Η πλειονότητα των δικαιωμάτων προαίρεσης συναλλάγματος, περίπου το 81%, διαπραγματεύεται εξωχρηματιστηριακά (βλ. Διάγραμμα 3.3.). Αυτή η αγορά είναι παρόμοια με τις αγορές spot και swap. Οι εταιρείες μπορούν να επικοινωνούν με τις τράπεζες μέσω τηλεφώνου και οι τράπεζες να συναλλάσσονται μεταξύ τους είτε απευθείας είτε μέσω μεσίτη. Με αυτόν τον τύπο συναλλαγών, είναι δυνατή η μέγιστη ευελιξία: οποιοσδήποτε όγκος, οποιοδήποτε νόμισμα, οποιοσδήποτε όρος της σύμβασης, οποιαδήποτε ώρα της ημέρας. Ο αριθμός των νομισματικών μονάδων μπορεί να είναι ακέραιος ή κλασματικός και η αξία καθεμιάς μπορεί να εκτιμηθεί τόσο σε δολάρια ΗΠΑ όσο και σε άλλο νόμισμα.

Οποιοδήποτε νόμισμα, όχι μόνο αυτό που είναι διαθέσιμο σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορεί να διαπραγματευτεί ως επιλογή. Ως εκ τούτου, οι έμποροι μπορούν να λειτουργούν με τις τιμές οποιουδήποτε, του πιο εξωτικού νομίσματος που χρειάζονται, συμπεριλαμβανομένων των σταυροειδών τιμών. Οποιαδήποτε περίοδος ισχύος μπορεί να οριστεί - από πολλές ώρες έως αρκετά χρόνια, αν και βασικά οι όροι ορίζονται, εστιάζοντας σε ακέραιους αριθμούς - μία εβδομάδα, ένας μήνας, δύο μήνες κ.λπ. Το RNV λειτουργεί συνεχώς, επομένως οι επιλογές μπορούν να ανταλλάσσονται κυριολεκτικά όλο το εικοσιτετράωρο.

Οι επιλογές συναλλαγών σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά δεν επιβάλλει την υποχρέωση, να κατέχει φυσικά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομίσματος. Σε αντίθεση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε συνάλλαγμα, δεν χρειάζεται να έχετε ένα αρχικό απόθεμα μετρητών (περιθώριο) για να αγοράσετε δικαιώματα προαίρεσης συναλλάγματος. Η τιμή του δικαιώματος προαίρεσης (premium) ή η τιμή στην οποία ο αγοραστής πληρώνει τον πωλητή (συγγραφέας), αντανακλά τον συνολικό κίνδυνο του αγοραστή.

Οι ακόλουθοι επτά κύριοι παράγοντες επηρεάζουν τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης:

1. Τιμή νομίσματος.

2. Τιμή πώλησης (τιμή απεργίας (άσκησης)).

3. Αστάθεια νομισμάτων.

4. Εγκυρότητα.

5. Η διαφορά στα προεξοφλητικά επιτόκια.

6. Είδος σύμβασης (call or put).

7. Μοντέλο επιλογής - αμερικανικό ή ευρωπαϊκό.

Το ασφάλιστρο συναλλάγματος είναι η θετική διαφορά μεταξύ της επίσημης και της τρέχουσας ισοτιμίας.

Τύποι επιλογών νομίσματος: δικαίωμα αγοράς, δικαίωμα πώλησης

Μια επιλογή μπορεί να είναι η αγορά ή η πώληση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Το δικαίωμα αγοράς είναι μια επιλογή αγοράς. Δίνει στον αγοραστή του δικαιώματος προαίρεσης το δικαίωμα να αγοράσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή.

Το δικαίωμα πώλησης είναι μια επιλογή πώλησης. Δίνει στον αγοραστή του δικαιώματος προαίρεσης το δικαίωμα να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή.

Κατά συνέπεια, είναι δυνατοί τέσσερις τύποι συναλλαγών με επιλογές:

Αγορά επιλογής κλήσης

Επιλογή κλήσης εγγραφής (πώλησης).

Αγορά Option Put

Γράψτε (πώληση) Επιλογή τοποθέτησης

Αγορά επιλογής κλήσης

Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται συχνότερα όταν η τιμή ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος αναμένεται να αυξηθεί.

Στην περίπτωση αυτή, ο κίνδυνος του επενδυτή περιορίζεται μόνο από το ασφάλιστρό του - μέρος της τιμής των αγαθών. Σε μια περίπτωση που αγοράζει 80 κλήσεις, το premium είναι 5. Αυτό σημαίνει ότι ρισκάρει μόνο αυτές τις πέντε. Αυτό σημαίνει ότι η αγορά ενός δικαιώματος προαίρεσης ενέχει λιγότερο κίνδυνο από την αγορά ενός συγκεκριμένου εμπορεύματος. Ωστόσο, ακόμη και σε αυτήν την περίπτωση, το ασφάλιστρο κινδυνεύει, επομένως υπάρχει πιθανότητα απώλειας ολόκληρης της επένδυσης, ακόμη και αν το ποσό της επένδυσης ήταν μικρό.

Λιγότερος κίνδυνος σημαίνει μικρότερο εισόδημα. Το κέρδος από την αγορά επιλογών είναι αρκετά μικρό. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι, σύμφωνα με τη σύμβαση, οι συναλλαγές μπορούν να πραγματοποιηθούν μόνο σε σταθερή τιμή.

Πώληση επιλογής κλήσης

Όταν πουλάει ένα δικαίωμα αγοράς, ο πωλητής αναλαμβάνει ένα μεγάλο ρίσκο επειδή πρέπει να παρέχει τα αγαθά σε μια προκαθορισμένη τιμή, τη λεγόμενη γυμνή στρατηγική.

Με αυτόν τον κίνδυνο, το μέγιστο κέρδος που μπορεί να αποκομίσει ο πωλητής είναι το ασφάλιστρο. Έτσι, όταν αγοράζει 80 κλήσεις, το premium είναι 5. Η πώληση μιας κλήσης για να ανοίξει μια θέση είναι μια λεγόμενη σύντομη κλήση.

Αγορά ενός δικαιώματος πώλησης

Σε αυτή την περίπτωση, όπως και με την πώληση ενός δικαιώματος αγοράς, ο κίνδυνος περιορίζεται μόνο από το μέγεθος του premium. Η αγορά ενός δικαιώματος προαίρεσης πραγματοποιείται προκειμένου να ληφθεί εισόδημα από πτώση της τιμής ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου. Ο μέτοχος αποκτά το δικαίωμα να πουλήσει το περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή, ενώ κέρδος θα λάβει μόνο εάν πέσει η τιμή του περιουσιακού στοιχείου.

Ο κάτοχος μπορεί να λάβει το μέγιστο εισόδημα από αυτή τη συναλλαγή μόνο εάν οι τιμές των αγαθών πέσουν στο μηδέν. Η αγορά ενός δικαιώματος πώλησης για το άνοιγμα μιας θέσης είναι μια επιλογή μακράς πώλησης.

Πώληση δικαιώματος πώλησης

Κατά την πώληση ενός δικαιώματος πώλησης, ο κάτοχος αναλαμβάνει πολύ μεγάλο ρίσκο, καθώς είναι υποχρεωμένος να παραδώσει ένα συγκεκριμένο εμπόρευμα σε σταθερή τιμή. Ταυτόχρονα, εάν η αγοραία τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου πέσει, ο πωλητής αναγκάζεται να πληρώσει ένα μεγάλο χρηματικό ποσό για τα αποσβεσμένα αγαθά. Εάν η τιμή του ενεργητικού πέσει στο μηδέν, ο επενδυτής θα χάσει την τιμή εξάσκησης και το ασφάλιστρο.

Όσον αφορά τα έσοδα από την πώληση του option, γίνονται με την προσδοκία ότι δεν θα υπάρξει αίτημα υλοποίησής του. Η πώληση ενός δικαιώματος πώλησης για το άνοιγμα μιας θέσης είναι μια επιλογή short put.

Στυλ επιλογής.

Οι επιλογές διαφέρουν ως προς το στυλ: ευρωπαϊκή επιλογή ή επιλογή ευρωπαϊκού στυλ (ευρωπαϊκή επιλογή, ευρωπαϊκό στυλ) και αμερικανική επιλογή ή επιλογή αμερικανικού στυλ (αμερικάνικη επιλογή, αμερικανικό στυλ).

Η κύρια διαφορά μεταξύ τους είναι ότι έχουν διαφορετικές συνθήκες εκτέλεσης από άποψη χρόνου. Περαιτέρω, θα είναι δυνατό να διαπιστωθεί ότι, λόγω της επιρροής ενός τέτοιου παράγοντα όπως η διάρκεια ενός συμβολαίου δικαιώματος προαίρεσης, οι αξίες (ασφάλιστρα) των ευρωπαϊκών και αμερικανικών επιλογών είναι διαφορετικές.

Το ευρωπαϊκό δικαίωμα μπορεί να ασκηθεί μόνο για πολύ περιορισμένο χρονικό διάστημα γύρω από την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος. Τυπικά, θεωρείται ότι αυτή είναι η ημέρα που ορίζεται ως η ημερομηνία εκτέλεσης των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης. Ωστόσο, η πρακτική των παραγγελιών και η διαδικασία συμφιλίωσης προκαθορίζουν κάπως ευρύτερα όρια, τα οποία ωστόσο εξακολουθούν να ταιριάζουν σε έναν ορισμένο αριθμό ωρών που δεν διευρύνουν πολύ τους ορίζοντες.

Το αμερικανικό δικαίωμα μπορεί να ασκηθεί ανά πάσα στιγμή πριν από τη λήξη του δικαιώματος. Για μια τέτοια επιλογή, η εκτέλεση καθορίζεται αποκλειστικά από τους κανόνες που ισχύουν την τρέχουσα χρονική στιγμή σε σχέση με το χρόνο παράδοσης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, καθώς και με τις δυνατότητες του μεσίτη μέσω του οποίου πραγματοποιείται. ραδιόφωνα στην αγορά. Ενδέχεται επίσης να υπάρχουν περιορισμοί στον αριθμό των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης που εκτελούνται κατά τη διάρκεια μιας ημέρας διαπραγμάτευσης. Συνήθως πρόκειται για συμβόλαια προαίρεσης 2000.

Τύποι επιλογών νομίσματος ανά τόπο

Τα συμβόλαια προαίρεσης μπορούν να χωριστούν σε δύο τύπους: συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο και συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης εξωχρηματιστηριακά. Τα περισσότερα από τα χρηματιστήρια μετοχών, εμπορευμάτων και χρηματοοικονομικών συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο προσφέρουν συμβόλαια για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, συναλλαγές στις οποίες πραγματοποιούνται υπό τον έλεγχό τους.

Τα δικαιώματα ανταλλαγής είναι τυπικά συμβόλαια ανταλλαγής και η κυκλοφορία τους είναι παρόμοια με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Για τέτοιες επιλογές, η ανταλλαγή ορίζει τις προδιαγραφές του συμβολαίου. Κατά την ολοκλήρωση των συναλλαγών, οι συμμετέχοντες στις συναλλαγές ορίζουν μόνο την αξία του premium για το δικαίωμα επιλογής, όλες οι άλλες παράμετροι είναι τυπικές και καθορίζονται από το χρηματιστήριο. Η τιμή του δικαιώματος που δημοσιεύεται από το ανταλλακτήριο είναι η μέση αξία του premium για αυτό το δικαίωμα ανά ημέρα. Από την άποψη των συναλλαγών μετοχών, τα δικαιώματα με διαφορετικές τιμές άσκησης ή ημερομηνίες λήξης θεωρούνται διαφορετικά συμβόλαια. Για δικαιώματα προαίρεσης που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, το γραφείο συμψηφισμού διατηρεί αρχεία με τις θέσεις των συμμετεχόντων για κάθε σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης. Δηλαδή, ένας πλειοδότης μπορεί να αγοράσει ένα συμβόλαιο, και αν πουλήσει ένα παρόμοιο συμβόλαιο, τότε η θέση του κλείνει. Το γραφείο συμψηφισμού του χρηματιστηρίου είναι το αντίστοιχο σε κάθε πλευρά μιας σύμβασης προαίρεσης. Για τις επιλογές που αναφέρονται, υπάρχει επίσης μηχανισμός χρέωσης τελών περιθωρίου (συνήθως πληρώνεται μόνο από τον πωλητή της επιλογής).

Τα εξωχρηματιστηριακά δικαιώματα, σε αντίθεση με τα δικαιώματα ανταλλαγής, συνάπτονται με αυθαίρετους όρους, τους οποίους διαπραγματεύονται οι συμμετέχοντες κατά τη σύναψη μιας συναλλαγής. Η τεχνολογία σύναψης είναι παρόμοια με τα προθεσμιακά συμβόλαια.

Μια επιλογή συναλλάγματος είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μεσιτών (διαπραγματευτών). Σύμφωνα με αυτή τη συμφωνία, ένας μεσίτης (έμπορος) γράφει και μεταβιβάζει το δικαίωμα προαίρεσης και ο άλλος το αγοράζει και λαμβάνει το δικαίωμα, εντός της περιόδου που καθορίζεται στους όρους του δικαιώματος, είτε να αγοράσει με την καθορισμένη τιμή (τιμή εξάσκησης) ένα ορισμένο ποσό του νομίσματος από το άτομο που έγραψε την επιλογή (επιλογή αγοράς), ή πουλήστε αυτό το νόμισμα σε αυτόν (επιλογή πώλησης).

Έτσι, ο πωλητής του δικαιώματος είναι υποχρεωμένος να πουλήσει (ή να αγοράσει) το νόμισμα και ο αγοραστής του δικαιώματος δεν είναι υποχρεωμένος να το κάνει αυτό, δηλ. μπορεί να αγοράσει ή να μην αγοράσει (πουλήσει ή να μην πουλήσει) το νόμισμα.

Μια επιλογή είναι μια ειδική μορφή ασφάλισης συναλλαγματικού κινδύνου που προστατεύει τον αγοραστή από τον κίνδυνο μιας δυσμενούς μεταβολής της συναλλαγματικής ισοτιμίας πέραν της συμφωνημένης τιμής εξάσκησης και του δίνει την ευκαιρία να λάβει εισόδημα εάν η συναλλαγματική ισοτιμία αλλάξει σε ευνοϊκή κατεύθυνση υπερβαίνει την τιμή εξάσκησης.

Η αύξηση της συναλλαγματικής (δηλαδή της τρέχουσας) ισοτιμίας σε σύγκριση με την τιμή εξάσκησης ονομάζεται ανοδική (από το αγγλικό upside - the upper side). Η μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας σε σύγκριση με την τιμή εξάσκησης ονομάζεται downside (από την αγγλική downside - the bottom side).

Υπάρχουν τρεις τύποι επιλογών:

επιλογή αγοράς ή option com (από την αγγλική κλήση). Αυτή η επιλογή σημαίνει το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) του αγοραστή του δικαιώματος να αγοράσει το νόμισμα για να προστατεύσει (ή να αναμένει) μια πιθανή αύξηση του επιτοκίου του.

put option, ή put option (από shgl.rsh). Αυτός ο τύπος δικαιώματος προαίρεσης υποδηλώνει το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) του αγοραστή του δικαιώματος να πουλήσει το νόμισμα για προστασία από (βάσει) πιθανής απομείωσης.

διπλή επιλογή (από την αγγλική επιλογή put-call), ή επιλογή rack (γερμανική stallage). Αυτός ο τύπος επιλογής σημαίνει το δικαίωμα του αγοραστή του δικαιώματος είτε να αγοράσει είτε να πουλήσει το νόμισμα (αλλά όχι να αγοράσει και να πουλήσει ταυτόχρονα) στην υποκείμενη τιμή.

Ο όρος υποδεικνύεται στην επιλογή - αυτή είναι η ημερομηνία (ή η χρονική περίοδος) μετά την οποία (η οποία) η επιλογή δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί.

Υπάρχουν δύο στυλ επιλογής: ευρωπαϊκό και αμερικανικό.

Ευρωπαϊκό στυλ σημαίνει ότι το δικαίωμα μπορεί να ασκηθεί μόνο σε καθορισμένη ημερομηνία.

Αμερικάνικο στυλ σημαίνει ότι το δικαίωμα προαίρεσης μπορεί να ασκηθεί οποιαδήποτε στιγμή κατά τη διάρκεια της ζωής του.

Η επιλογή έχει τη δική της πορεία - αυτή είναι η τιμή εξάσκησης (από την αγγλική τιμή εξάσκησης). Επιτόκιο προαίρεσης - η τιμή στην οποία μπορείτε να αγοράσετε ή να πουλήσετε ένα νόμισμα, π.χ. περιουσιακό στοιχείο επιλογής.

Ο αγοραστής ενός δικαιώματος καταβάλλει στον πωλητή του δικαιώματος προαίρεσης ή στον συντάκτη του δικαιώματος προμήθειας, που ονομάζεται premium.

Το premium είναι η τιμή της επιλογής. Ο κίνδυνος του αγοραστή του δικαιώματος προαίρεσης περιορίζεται σε αυτό το ασφάλιστρο και ο κίνδυνος του πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης μειώνεται κατά το ποσό του ασφαλίστρου που έλαβε.

Η κατοχή ενός δικαιώματος προαίρεσης δίνει στον κάτοχό του την ευκαιρία να αντιδράσει με ευελιξία σε περίπτωση αβεβαιότητας για μελλοντικές υποχρεώσεις. Μια διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης δεν είναι δεσμευτική για τον κάτοχο του δικαιώματος, επομένως εάν το δικαίωμα δεν ασκηθεί, ο κάτοχος του δικαιώματος μπορεί είτε να το μεταπωλήσει είτε να το αφήσει αχρησιμοποίητο. Οι αγορές συναλλάγματος διαπραγματεύονται σε αγορές συναλλάγματος παγκοσμίως, συμπεριλαμβανομένων των αγορών στις ΗΠΑ, το Λονδίνο, το Άμστερνταμ, το Χονγκ Κονγκ, τη Σιγκαπούρη, το Σίδνεϊ, το Βανκούβερ και το Μόντρεαλ. Σε όλες αυτές τις αγορές, διαπραγματεύονται τρία είδη δικαιωμάτων προαίρεσης συναλλάγματος.

εξωχρηματιστηριακές επιλογές ευρωπαϊκού τύπου. Τέτοιες επιλογές συντάσσονται από τις τράπεζες για τους πελάτες - εξαγωγείς και εισαγωγείς τους σύμφωνα με τις ανάγκες τους ως προς το μέγεθος της σύμβασης και την ημερομηνία εκτέλεσής της. Η τράπεζα που έγραψε το δικαίωμα συνήθως συνάπτει προθεσμιακή σύμβαση με άλλη τράπεζα ή σύμβαση προαίρεσης με το χρηματιστήριο για να αντισταθμίσει τον κίνδυνο.

Δικαιώματα συναλλάγματος που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, τα οποία διαπραγματεύτηκαν για πρώτη φορά στις αρχές της δεκαετίας του 1980 στο Χρηματιστήριο της Φιλαδέλφειας.

δικαιώματα προαίρεσης σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων που διαπραγματεύονται, για παράδειγμα, στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου.

Ο Πίνακας 24.7 δείχνει τις μορφές δεδομένων για τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης νομισμάτων που δημοσιεύονται σε έντυπη μορφή.

Πίνακας 24.7

Philadelphia Exchange Επιλογές Επιλογές & Υποκείμενο Ca1IS - Τελευταία βήτα - Τελευταία τιμή 31.250 GBP ανά μονάδα Μαρ 163 0,75 RSRRRS 160,44 164 0,50 RRRRR

Το σύμβολο R σημαίνει ότι το δικαίωμα δεν διαπραγματεύτηκε εκείνη την ημέρα, το σύμβολο S σημαίνει ότι αυτή η επιλογή δεν υπάρχει.

Από τα δεδομένα φαίνεται ότι με την τρέχουσα ισοτιμία της λίρας στερλίνας, ίση με 160,44 σεντς ανά 1 λίτρο. Άρθ., ήταν δυνατό να αγοράσετε επιλογές για να καλέσετε ή να βάλετε 31.250 f. Τέχνη. με τιμή απεργίας από 158 έως 164 λεπτά το 1 στ. Τέχνη. Ταυτόχρονα, δεν διαπραγματεύτηκαν όλα τα υπάρχοντα δικαιώματα αυτήν την ημέρα, και τα δικαιώματα Ιουνίου με τιμή εξάσκησης 163 σεντς ανά λίβρα. Τέχνη. δεν κυκλοφορούσε στην αγορά.

Παράδειγμα. Το ανταλλακτήριο συναλλάγματος προσφέρει μια επιλογή αγοράς δολαρίων ΗΠΑ με τις ακόλουθες παραμέτρους: όγκος συναλλαγών - 10 χιλιάδες δολάρια. ΗΠΑ; περίοδος - 3 μήνες?

ποσοστό επιλογής (τιμή απεργίας) - 27 ρούβλια/δολάριο. ΗΠΑ; premium - 0,5 ρούβλια / δολάριο. στυλ ΗΠΑ - Ευρωπαϊκό.

Η απόκτηση μιας τέτοιας επιλογής επιτρέπει στον ιδιοκτήτη της να αγοράσει 10 χιλιάδες δολάρια. ΗΠΑ σε 3 μήνες με επιτόκιο 27 ρούβλια. για 1 δολάριο, δηλ. το κόστος αγοράς συναλλάγματος θα είναι 270.000 ρούβλια. (10.000 $ x 27 ρούβλια).

Κατά τη σύναψη σύμβασης προαίρεσης, ο αγοραστής του δικαιώματος προαίρεσης πληρώνει στον πωλητή του δικαιώματος προαίρεσης ένα ασφάλιστρο 5.000 ρούβλια. (10.000 δολάρια x 0,5 ρούβλια). Το συνολικό κόστος αγοράς μιας επιλογής και νομίσματος σε αυτό είναι 275.000 ρούβλια. (270.000 ρούβλια + 5.000 ρούβλια).

Με την αγορά ενός δικαιώματος, ο αγοραστής παρέχει στον εαυτό του πλήρη προστασία έναντι της αύξησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Στο παράδειγμά μας, ο αγοραστής έχει εγγυημένη τιμή αγοράς συναλλάγματος 27 ρούβλια. για 1 δολάριο ΗΠΑ. Εάν εξασκηθεί το δικαίωμα προαίρεσης, το επιτόκιο spot θα είναι υψηλότερο από το επιτόκιο δικαιωμάτων προαίρεσης, τότε ο αγοραστής θα εξακολουθεί να αγοράζει το νόμισμα στην ισοτιμία 27 ρούβλια/δολάριο. Ηνωμένων Πολιτειών και θα επωφεληθούν από την ανατίμηση του νομίσματος στην αγορά. Εάν το επιτόκιο άμεσης πληρωμής είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο του δικαιώματος κατά την ημερομηνία λήξης του δικαιώματος, ο αγοραστής μπορεί να χάσει το δικαίωμα προαίρεσης και να αγοράσει δολάρια στην αγορά μετρητών σε χαμηλότερη τιμή από την τιμή του δικαιώματος. Έτσι, επωφελείται από την υποτίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Για ένα δικαίωμα αγοράς ενός νομίσματος, όταν αυτό ασκείται, η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία είναι

Επομένως, η προϋπόθεση υπό την οποία η άσκηση του δικαιώματος αγοράς ενός νομίσματος είναι πιο κερδοφόρα (σας επιτρέπει να αγοράσετε ένα νόμισμα φθηνότερα) έχει τη μορφή:

που ισοδυναμεί με τον όρο Yaa. Διαιτησία. Ευκαιρίες και τεχνική λειτουργίας στις χρηματοοικονομικές αγορές και τις αγορές εμπορευμάτων / Per. από τα Αγγλικά. Μ.: Zerich-PEL, 1993. S. 139-144; Χρηματιστήριο χαρτοφυλακίου (Βιβλίο εκδότη, επενδυτή, μέτοχο. Βιβλίο χρηματιστή. Βιβλίο χρηματοοικονομικού μεσίτου) / Εκδ. εκδ. Yu.B. Rubin, V.I. Soldatkin. Μ: Somintek, 1992. S. 69-721; Edler A. Πώς να παίξετε και να κερδίσετε στο χρηματιστήριο / Per. από τα Αγγλικά. Μ.: KRON-PRESS, 1996.

Θέμα 14. Στρατηγικές νομισματικών δικαιωμάτων και δικαιωμάτων προαίρεσης

Συμφωνίεςμε Επιλογή(λάτ. optio - επιλογή, επιθυμία, διακριτικότητα) - μια συμφωνία βάσει της οποίας ένας δυνητικός αγοραστής ή δυνητικός πωλητής αποκτά το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ή να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο (αγαθά, τίτλους) σε προκαθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική στιγμή που καθορίζεται από τη συμφωνία ή για μια ορισμένη περίοδο χρόνος. Το δικαίωμα προαίρεσης είναι ένα από τα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα.

Premium επιλογήςείναι το χρηματικό ποσό που καταβάλλει ο αγοραστής ενός δικαιώματος προαίρεσης στον πωλητή κατά τη σύναψη σύμβασης προαίρεσης. Στην οικονομική ουσία, το ασφάλιστρο είναι μια πληρωμή για το δικαίωμα να κάνετε μια συμφωνία στο μέλλον.

Οι συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης διαφέρουν θεμελιωδώς από τις προθεσμιακές και μελλοντικές συναλλαγές. Υπάρχουν δύο μέρη που εμπλέκονται σε μια συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης: ο πωλητής δικαιωμάτων προαίρεσης (συγγραφέας δικαιωμάτων προαίρεσης) και ο αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης (κάτοχος προαίρεσης). Ο κάτοχος του δικαιώματος (αγοραστής) έχει σωστά,δεν είναι υποχρέωση ολοκλήρωσης της συμφωνίας.

Σε αντίθεση με ένα προθεσμιακό, ένα συμβόλαιο προαίρεσης δεν είναι δεσμευτικό, μπορεί ο κάτοχός του επιλέξτε μία από τις τρεις επιλογές :

εκτέλεση της σύμβασης προαίρεσης·

να αφήσει τη σύμβαση χωρίς εκτέλεση·

πουλήστε το σε άλλο άτομο πριν λήξει η επιλογή. Ο συντάκτης της επιλογής αναλαμβάνει την υποχρέωση να αγοράσει ή

Η τιμή αγοράς ενός δικαιώματος προαίρεσης (premium ) ορίζεται ως ποσοστό του ποσού της συμφωνίας προαίρεσης ή ως απόλυτο ποσό ανά μονάδα νομίσματος και καταβάλλεται από τον αγοραστή τη στιγμή που το δικαίωμα πώλησης πωλείται πολύ πριν από τη λήξη της συμφωνίας δικαιωμάτων προαίρεσης, ανεξάρτητα από το αν ασκείται σε όλα ή όχι.

Το κόστος του δικαιώματος προαίρεσης (premium) είναι συμβατική αξία και εξαρτάται από τον όγκο των νομισμάτων αγοράς και πώλησης, τον τύπο του νομίσματος, την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία και την τιμή εξάσκησης του δικαιώματος. Το τελευταίο, με τη σειρά του, κατά κανόνα εξαρτάται από την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία και τις προοπτικές αλλαγής της, πληροφορίες για τις οποίες μπορούν να παρέχονται από στοιχεία για τις προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες που δημοσιεύονται σε οικονομικές εκδόσεις.

Σε κάθε περίπτωση, η τιμή άσκησης υπολογίζεται με τέτοιο τρόπο ώστε τόσο ο αγοραστής όσο και ο πωλητής να έχουν κάποιο όφελος μετά τη λήξη του δικαιώματος.

Μηχανισμός άσκησης δικαιωμάτων προαίρεσης με τίτλους. Η διαδικασία σύναψης και υλοποίησης συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης σε συνάλλαγμα και χρηματιστήρια.

Κανόνες και μηχανισμός για τον υπολογισμό και τον καθορισμό μιας επείγουσας συναλλαγματικής ισοτιμίας δικαιωμάτων προαίρεσης σε ένα συμβόλαιο. Βασικές μέθοδοι υπολογισμού. Σύγχρονες στρατηγικές επιλογών και οι τροποποιήσεις τους. Σύντομη περιγραφή των διαφόρων διαφοροποιημένων στρατηγικών επιλογής, των στόχων τους και των μεθόδων πρακτικής εφαρμογής τους.

Υπάρχουν επιλογές:

προς πώληση (put option) - Δίνει στον αγοραστή του δικαιώματος προαίρεσης το δικαίωμα να αγοράσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή.

αγοράζω ( κλήση επιλογή ) - Δίνει στον αγοραστή του δικαιώματος προαίρεσης το δικαίωμα να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή.

διμερής ( διπλό επιλογή ).

Οι πιο συνηθισμένες επιλογές είναι δύο στυλ - αμερικανικού και ευρωπαϊκού.

Αμερικανική επιλογήμπορεί να εξαργυρωθεί οποιαδήποτε ημέρα της περιόδου πριν από τη λήξη του δικαιώματος. Δηλαδή για ένα τέτοιο δικαίωμα ορίζεται η περίοδος κατά την οποία ο αγοραστής μπορεί να ασκήσει αυτό το δικαίωμα.

ευρωπαϊκή επιλογήμπορεί να εξαργυρωθεί μόνο σε μία καθορισμένη ημερομηνία (ημερομηνία λήξης, ημερομηνία λήξης, ημερομηνία εξαργύρωσης).

Αναλόγως, τέσσερις τύποι συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης:

αγορά επιλογής κλήσης?

εγγραφή (πώληση) επιλογή κλήσης.

Αγορά δώσε επιλογή?

γράφω (πουλώ) μια επιλογή πώλησης.

Όρος επιλογής(περίοδος λήξης) είναι το χρονικό σημείο στο τέλος του οποίου ο αγοραστής του δικαιώματος προαίρεσης χάνει το δικαίωμα να αγοράσει (πουλήσει) το νόμισμα και ο πωλητής του δικαιώματος απαλλάσσεται από τις συμβατικές του υποχρεώσεις.

Η υποκείμενη αξία της επιλογής- αυτή είναι η τιμή για την οποία ο αγοραστής του δικαιώματος προαίρεσης έχει το δικαίωμα να αγοράσει (πουλήσει) το νόμισμα εάν ασκηθεί η σύμβαση. Η βασική αξία προσδιορίζεται τη στιγμή της συναλλαγής και παραμένει σταθερή μέχρι την ημερομηνία λήξης.

Η τιμή μιας επιλογής εξαρτάται από διάφορους παράγοντες:

τιμή βάσης (τιμή απεργίας).

τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία (spot);

αστάθεια (αστάθεια) της αγοράς.

ο όρος της επιλογής·

μέσο τραπεζικό επιτόκιο?

η αναλογία προσφοράς και ζήτησης.

Η τιμή επιλογής περιλαμβάνει:

εσωτερική (πραγματική) αξία.

εξωτερική (χρονική) αξία. εγγενής αξίαη επιλογή καθορίζεται από τη διαφορά μεταξύ της

Τι είναι ένα τέτοιο χρηματοοικονομικό μέσο εμπλουτισμού ως επιλογή νομίσματος που υποστηρίζεται από καταθέσεις; Τι χαρακτηριστικά υπάρχουν εδώ; Σε τι πρέπει να εστιάσετε όταν κάνετε συμφωνίες;

γενικές πληροφορίες

Ας ασχοληθούμε με την ορολογία. Τι είναι μια επιλογή; Αυτό είναι ένα είδος συμβολαίου που σας επιτρέπει να ανταλλάξετε ένα νόμισμα με ένα άλλο εάν η συμφωνία κερδίζει και να το εγκαταλείψετε εάν δεν είναι κερδοφόρα. Σε αυτή την περίπτωση, μπορείτε να ενεργήσετε σύμφωνα με δύο σχήματα: "call" (call) και "put" (put). Στην πρώτη περίπτωση, είναι δυνατή η αγορά ενός προκαθορισμένου ποσού νομίσματος σε μια συγκεκριμένη ημέρα και σε μια προκαθορισμένη τιμή. Το «Put» προβλέπει την πώληση με τους ίδιους όρους. Οι τράπεζες προσφέρουν στους πελάτες τους επιλογές νομισμάτων που υποστηρίζονται από καταθέσεις. Είναι προσεκτικά οργανωμένα και περιλαμβάνουν μέσα όπως προαίρεση συναλλάγματος και κατάθεση. Γιατί προσφέρεται καθόλου ένα τέτοιο προϊόν; Έτσι, οι τράπεζες δίνουν στους πελάτες τους τη δυνατότητα να κερδίσουν μεγαλύτερο ποσοστό από αυτό που προσφέρουν οι συμβατικές καταθέσεις. Αλλά ταυτόχρονα, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε ότι οι αποταμιεύσεις υπόκεινται επίσης σε συναλλαγματικό κίνδυνο.

Σχετικά με τα οφέλη

Μια επιλογή τυπικού νομίσματος έχει τα ακόλουθα πλεονεκτήματα:

1. Ευκαιρία να λάβετε σημαντικότερο εισόδημα από ό,τι με τους όρους μιας απλής κατάθεσης.
2. Ευέλικτη επιλογή όρου, ζεύγη νομισμάτων, επιτόκιο και κερδοφορία.
3. Σύντομη περίοδος τοποθέτησης, συνήθως έως τρεις μήνες.
4. Δυνατότητα εγγραφής εξ αποστάσεως.

Σε ποιον είναι κατάλληλο;

Οι κάτοχοι αποταμιεύσεων μετρητών, περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, που έχουν το δικό τους όραμα για το πώς θα εξελιχθούν τα επιτόκια, μπορούν να δοκιμάσουν επιλογές σε ζεύγη νομισμάτων. Φυσικά, αν δεν φοβούνται τους κινδύνους. Κατά την επιλογή αυτού του είδους επένδυσης, είναι απαραίτητο να προτιμάτε τα ζεύγη βασικών και εναλλακτικών νομισμάτων, μια προσεκτικά επιλεγμένη περίοδο τοποθέτησης, καθώς και τη συναλλαγματική ισοτιμία. Σε τι πρέπει να επενδυθεί; Για το σκοπό αυτό χρησιμοποιείται το βασικό νόμισμα. Μπορεί όμως να μετατραπεί σε εναλλακτικά κεφάλαια σύμφωνα με το προηγουμένως καθορισμένο επιτόκιο. Το εισόδημα που λαμβάνεται από αυτή τη συναλλαγή είναι ασφάλιστρο επιλογής. Σχηματίζεται από τη διαφορά στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Η αγορά επιλογών συναλλάγματος είναι αρκετά ανεπτυγμένη, οπότε αν θέλετε να βρείτε μια θέση που σας βολεύει, δεν είναι δύσκολο.

Τι πρέπει να κάνετε για να βγάλετε χρήματα;

Ας υποθέσουμε ότι ο αναγνώστης ενδιαφέρεται για μια συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης νομίσματος. Τι πρέπει να κάνετε για να συμμετάσχετε σε αυτό; Την ημέρα της εγγραφής της επιλογής, θα πρέπει:

1. Καταθέστε ένα ορισμένο ποσό σε ένα προεπιλεγμένο βασικό νόμισμα. Ως εκ τούτου, το ρωσικό ρούβλι, το ευρώ, το δολάριο ΗΠΑ, η βρετανική λίρα στερλίνα, το κινεζικό γουάν ή το ελβετικό φράγκο χρησιμοποιούνται συχνότερα. Οι επιλογές μπορεί να διαφέρουν ελαφρώς μεταξύ χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.
2. Επιλέγεται το δεύτερο νόμισμα.
3. Η περίοδος τοποθέτησης έχει οριστεί. Κατά κανόνα, είναι διαθέσιμο ένα εύρος από επτά έως ενενήντα ημέρες.
4. Η συναλλαγματική ισοτιμία είναι υπό διαπραγμάτευση, καθώς και το premium για την επιλογή νομίσματος. Να θυμάστε ότι όσο μεγαλύτερο είναι το ποσό που διεκδικείτε, τόσο μεγαλύτεροι είναι οι κίνδυνοι.

Όταν έρθει η ημέρα καθορισμού της επιλογής, τότε υπάρχουν πολλές επιλογές για περαιτέρω ενέργειες:

1. Εάν η συναλλαγματική ισοτιμία είναι λιγότερο κερδοφόρα ή ίση με αυτή που καθορίστηκε κατά τη σύναψη της σύμβασης, τότε την ημέρα της επιστροφής το άτομο ισχυρίζεται ότι θα λάβει το ποσό των επενδύσεών του, τους τόκους της κατάθεσης, καθώς και μια επιλογή premium στο βασικό νόμισμα. Αλίμονο, αυτό είναι μια αποτυχία.
2. Εάν το επιτόκιο είναι πιο κερδοφόρο από αυτό που καθορίζει το άτομο, τότε λαμβάνει όλα τα χρηματικά ποσά που του αναλογούν σε εναλλακτικό νόμισμα.

Ας πούμε δυο λόγια για το βραβείο

Πιθανώς, τώρα πολλοί αναγνώστες ενδιαφέρονται για μια ερώτηση. Πώς καθορίζεται το ασφάλιστρο επιλογής; Το καθήκον της εξόφλησης μετρητών ανατίθεται στον έμπορο που αγοράζει την επιλογή. Μια τέτοια επιλογή επένδυσης χρημάτων μαζί με τους τόκους που συγκεντρώθηκαν στην κατάθεση θα σας επιτρέψει να αποκτήσετε υψηλό εισόδημα. Αν βέβαια υπήρχαν αντίστοιχες κινήσεις στην αγορά. Ας δούμε ένα μικρό παράδειγμα για να εξηγήσουμε πώς λειτουργεί αυτό το σύστημα. Ας υποθέσουμε ότι ένα άτομο έχει την υπόθεση ότι η αξία του ευρώ θα αυξηθεί από 90 σε 95 ρούβλια σε μια εβδομάδα. Εφόσον προϋποθέτει την ανάπτυξη του νομίσματος, η επιλογή γίνεται υπέρ των δικαιωμάτων αγοράς. Στη συνέχεια αγοράζονται από μεσίτη, συχνά συνοδεύονται από ορισμένες προσαυξήσεις. Αλλά ας μην μιλήσουμε για αυτά προς το παρόν. Εάν το ποσοστό αυξήθηκε πραγματικά, η αξία της επιλογής αυξάνεται επίσης μαζί του. Ταυτόχρονα, δεν απαιτούνται πρόσθετες επενδύσεις από άτομο. Το ίδιο το δικαίωμα μπορεί να αποθηκευτεί μέχρι το τέλος της διάρκειάς του ή μπορεί να ασκηθεί σε οποιαδήποτε κατάλληλη στιγμή πριν από τη λήξη των συμφωνιών.

Για μεμονωμένες στιγμές και εξέλιξη

Το εργαλείο που εξετάζεται στο πλαίσιο του άρθρου αλλάζει και βελτιώνεται συνεχώς. Υπάρχει ακόμη και κάτι που δεν υπήρχε πριν. Μία από τις τελευταίες εξελίξεις είναι οι επιλογές δυαδικών νομισμάτων. Πρόκειται για έναν τόσο εκπληκτικό μετασχηματισμό των τίτλων που δύσκολα μπορεί κανείς να δει τους προγόνους τους σε αυτά. Ποιο είναι το χαρακτηριστικό τους; Αρχικά, οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο απορρίπτεται εντελώς από την κυκλοφορία. Το κύριο αντικείμενο εδώ είναι η τιμή. Οι έμποροι ενδιαφέρονται για τη συμπεριφορά του για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο, και σε αυτό στοιχηματίζουν. Αν νομίζουν ότι η τιμή θα ανέβει, τότε παίρνουν ένα «κάλεσμα», αν νομίζουν ότι θα πέσει, παίρνουν «βάλε». Βλέπετε, ακόμη και αυτές οι λέξεις έχουν χάσει την αρχική τους σημασία. Ταυτόχρονα, η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου δεν εξαρτάται από τη συμπεριφορά του. Στην περίπτωση αυτή, το πιο ενδιαφέρον είναι το ποσοστό της αξίας τη στιγμή της συμφωνημένης ημέρας στο ποσό της τιμής. Σε αυτό βασίζεται το premium. Όσο περισσότερο στοίχημα, τόσο μεγαλύτερη είναι η νίκη, καθώς και ο κίνδυνος απώλειας χρημάτων. Εάν το στοίχημα του επενδυτή δεν έχει παίξει, τότε το premium παραμένει στον μεσίτη. Όπως μπορείτε να δείτε, οι επιλογές δυαδικών νομισμάτων προβλέπουν ότι μόνο η μία πλευρά θα κερδίσει.

Πώς να βγάλετε κέρδος;

Το εξεταζόμενο χρηματοοικονομικό μέσο προσελκύει μεγάλο αριθμό κερδοσκόπων όλων των κατηγοριών. Λοιπόν, αυτό δεν προκαλεί έκπληξη, γιατί σας επιτρέπει να έχετε τεράστια εισοδήματα. Και παράλληλα καταγράφονται ξεκάθαρα οι πιθανές απώλειες. Αλλά αν αυτή είναι μια τόσο κερδοφόρα επιχείρηση, τότε γιατί υπάρχουν εκείνοι που είναι έτοιμοι να πουλήσουν επιλογές συναλλάγματος; Και η απάντηση είναι απλή: το ποσό του premium που λαμβάνει ο πωλητής του δικαιώματος είναι ανάλογο με τον κίνδυνο απεριόριστων ζημιών. Έχει νόημα να μπλέξεις σε όλη αυτή την ιστορία; Θεωρητικά, είναι πολύ πιθανό να γίνει κάποιος επιτυχημένος πλειοδότης. Για να το κάνετε αυτό, χρειάζεται μόνο να είστε οι πρώτοι που θα μάθετε για όλες τις διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας, να είστε σε θέση να προβλέψετε τις αλλαγές της και να έχετε πληροφορίες που οι άλλοι δεν γνωρίζουν. Διαφορετικά, θα είναι πολύ δύσκολο να ανταγωνιστείς. Πρέπει να γίνει κατανοητό ότι η οικονομική δραστηριότητα έχει σημαντικούς κινδύνους. Ορίστε μερικά παραδείγματα:

1. Η τιμή των συναλλαγών είναι υπερεκτιμημένη σε σύγκριση με άλλους τύπους επενδύσεων.
2. Πρέπει να έχετε βαθιά γνώση των οικονομικών, καθώς και σχετική εμπειρία. Οι επιλογές συναλλάγματος είναι δύσκολο να εφαρμοστούν και είναι αδύνατο για όλους να πετύχουν σε αυτόν τον τομέα.
3. Θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι μια τέτοια επένδυση είναι εξαιρετικά χρονικά δεσμευμένη. Ως εκ τούτου, πολλές συμβάσεις παραμένουν ανεκπλήρωτες.

Όπως μπορείτε να δείτε, το να κερδίσετε χρήματα σε αυτή την περίπτωση δεν είναι τόσο εύκολο όσο μπορεί να φαίνεται με την πρώτη ματιά. Αξίζει να ρισκάρετε τα χρήματά σας, το χρόνο και τα νεύρα σας - ο καθένας αποφασίζει μόνος του. Τα κύρια θέματα έχουν ήδη εξεταστεί, ας δώσουμε προσοχή σε πρόσθετα σημεία.

Διοικητική διαφορά

Αρχικά, οι επιλογές συναλλάγματος άρχισαν να χρησιμοποιούνται στην Ευρώπη. Αλλά με την πάροδο του χρόνου, κέρδισαν μεγάλη δημοτικότητα στην Αμερική. Τώρα χρησιμοποιούνται ευρέως και στην Ασία. Παράλληλα, ανάλογα με τη γεωπολιτική προσκόλληση, εμφανίστηκαν και τα δικά τους χαρακτηριστικά γνωρίσματα. Το πιο δημοφιλές τώρα είναι το αμερικανικό μοντέλο αλληλεπίδρασης. Χαρακτηριστικό του είναι η δυνατότητα έγκαιρης εκτέλεσης των δικαιωμάτων. Το ευρωπαϊκό μοντέλο στοχεύει στην απόκτηση μεσαίων εισοδημάτων με ελάχιστους κινδύνους. Οι Ασιάτες αντιλαμβάνονται μια επιλογή ως ένα συγκεκριμένο εμπόρευμα, το οποίο θα πρέπει να έχει τη δική του τιμή. Για αυτό, οι ανταλλαγές χρησιμοποιούνται ευρέως.

Τι να παίξει;

Οι άνθρωποι που έχουν αποφασίσει, αλλά δεν έχουν ακόμη αρχίσει να ενεργούν, ενδιαφέρονται ως επί το πλείστον για το ερώτημα: ποια είναι τα καλύτερα ζεύγη νομισμάτων για δυαδικές επιλογές; Δυστυχώς, εδώ δεν υπάρχει 100% σωστή απάντηση. Για να το κάνετε αυτό, πρέπει να γνωρίζετε τις πολλές διαφορετικές τάσεις, συγκεκριμένες στιγμές και άλλα στοιχεία επιτυχημένης επένδυσης.

Ας δούμε ένα μικρό παράδειγμα. Εδώ έχουμε το ευρώ, τα δολάρια ΗΠΑ και το γιουάν. Τι μπορεί να ειπωθεί σε αυτή την περίπτωση; Το πιο προβλέψιμο ζεύγος είναι το δολάριο και το γιουάν. Η κινεζική κυβέρνηση υποστηρίζει την εξαγωγική οικονομία. Και για αυτό χρειάζεστε ένα φτηνό δικό σας νόμισμα. Ως εκ τούτου, υποτιμούν συνεχώς το γιουάν έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Αλλά αυτό δεν είναι όλο το πιθανό πεδίο δραστηριότητας. Άλλα ενδιαφέροντα ζεύγη νομισμάτων για δυαδικές επιλογές είναι τα ευρώ και τα δολάρια, καθώς και τα χρήματα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και το γιουάν. Είναι αλήθεια ότι είναι αδύνατο να προβλεφθεί με ακρίβεια εδώ. Έτσι, τώρα η ισοτιμία του ευρώ έναντι του δολαρίου αυξάνεται, αν και μόλις πριν από ένα χρόνο έπεφτε σταθερά. Και πιστευόταν σοβαρά ότι το ευρώ θα γινόταν φθηνότερο από το δολάριο.

συμπέρασμα

Πρέπει να γνωρίζετε ότι οι οικονομικές δραστηριότητες ενέχουν τεράστιους κινδύνους. Πάντα υπάρχουν ηττημένοι και νικητές σε αυτό. Και αν δεν έχεις τις απαραίτητες γνώσεις, εμπειρία, οξυδέρκεια, τότε υπάρχει πολύ μεγάλη πιθανότητα να πέσεις στην πρώτη κατηγορία, τους ηττημένους. Αυτό το θέμα είναι αρκετά ευρύ και απαιτεί σημαντική προετοιμασία. Κάποιος θα μπορούσε επίσης να μιλήσει για νομισματικές επιλογές φραγμού και εύρους και άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα. Αλλά για να καλύψουμε πλήρως αυτό το θέμα, έστω και εν παρόδω, το μέγεθος του άρθρου δεν αρκεί. Ούτε ένα βιβλίο δεν θα είναι αρκετό. Για άτομα που θέλουν να ασκήσουν επιτυχημένες οικονομικές δραστηριότητες, υπάρχει η δυνατότητα απόκτησης πλήρους τριτοβάθμιας εκπαίδευσης, η οποία τώρα διαρκεί τέσσερα χρόνια. Ναι, δεν είναι χρήσιμες όλες οι πληροφορίες που διδάσκονται, αλλά σκεφτείτε αν αξίζει να ανταγωνιστείτε αυτούς που έχουν σπουδάσει καλά και έχουν καλή κατανόηση των οικονομικών διαδικασιών.