Omjer koncentracije duga. Antikrizno financijsko upravljanje poduzeća. Metodologija određivanja pokazatelja

Struktura kapitala- koncept uveden u suvremenu financijsku analizu za označavanje kombinacije (omjera) izvora dužničkog i vlasničkog financiranja, koji poduzeće usvaja za provedbu svoje tržišne strategije. Privlačenje dužničkog financiranja trebalo bi raditi za strateške ciljeve vlasnika.

Pokazatelji strukture kapitala uključuju:

Za određivanje stupnja mogući rizik stečaj zbog korištenja posuđenih sredstava pokazatelji strukture kapitala(financijska stabilnost). Oni odražavaju omjer vlastitih i posuđenih sredstava u izvorima financiranja poduzeća, karakteriziraju stupanj financijske neovisnosti poduzeća od vjerovnika.

Koeficijent autonomije (koncentracija vlastitog kapitala)

Omjer pokazuje specifična gravitacija vlastitih sredstava u ukupnom iznosu izvora financiranja:

Ka \u003d kapital / iznos imovine

Ovaj pokazatelj određuje udio "tuđeg novca" u ukupnom iznosu potraživanja prema imovini tvrtke. Što je taj omjer veći, to je vjerojatni rizik za zajmodavca veći. Predstavlja primarnu i najširu procjenu koja se može napraviti kada se želi procijeniti rizik zajmodavca.

Ova vrijednost koeficijenta koncentracije kapitala daje osnovu za pretpostavku da se sve obveze mogu pokriti vlastitim sredstvima. Povećanje ovog pokazatelja u većoj mjeri otkriva neovisnost o financijskim ulaganjima trećih strana. Istodobno, smanjenje tog omjera signalizira slabljenje financijske stabilnosti. Stoga, što je ovaj koeficijent veći, to bankama i vjerovnicima izgleda pouzdaniji financijski položaj poduzeća.

Omjer privlačenja duga

Ovaj omjer pokazuje udio pozajmljenih sredstava u ukupnom iznosu izvora financiranja.

Koeficijent karakterizira stupanj ovisnosti poduzeća o posuđenim sredstvima. Pokazuje koliko posuđenih sredstava predstavlja jednu rublju vlastite imovine.

Kpz \u003d posuđeni kapital / iznos imovine

Sukladno tome, vrijednost ovog pokazatelja trebala bi biti manja od 0,5. Što je taj koeficijent veći, tvrtka ima više kredita i to je rizičnija situacija, što u konačnici može dovesti do nelikvidnosti poduzeća.

Omjer pokrića dugotrajne imovine

KPV = (vlasnički kapital + dugoročni zajmovi) / dugotrajna imovina

Višak trajnog kapitala nad dugotrajnom imovinom ukazuje na dugoročnu solventnost poduzeća. Novčano stanje Poduzeće se može smatrati održivim ako vrijednost koeficijenta nije manja od 1,1. Vrijednost ovog koeficijenta ispod 0,8 ukazuje na duboku financijsku krizu.

Omjer pokrića kamata (zaštita vjerovnika)

Karakterizira stupanj zaštite vjerovnika od neplaćanja kamata i pokazuje koliko je puta tijekom godine tvrtka zaradila sredstva za plaćanje kamata na kredite.

Kpp = zarada prije kamata i poreza (računovodstvena dobit) / plative kamate

Vrijednost omjera iznad 1,0 znači da poduzeće ima dovoljno dobiti za plaćanje kamata na kredite, t.j. vjerovnici su zaštićeni.

Stopa pokrića imovine vlastitih obrtnih sredstava

Koeficijent pokazuje udio vlastitog obrtnog kapitala (neto obrtnog kapitala) u ukupnom iznosu izvora financiranja i određuje se po formuli:

Kpa = vlastiti obrtni kapital / iznos imovine

Vrijednost koeficijenta mora biti najmanje 0,1.

Treba imati na umu da se racionalnom (optimalnom) mogućnošću formiranja financija poduzeća smatra ona kada se osnovna sredstva stječu na teret vlastitih sredstava i dugoročnih kredita, a obrtna sredstva - putem ¼ na teret vlastitih sredstava i dugoročnih kredita, za ¾ - na teret kratkoročnih kredita.

Koeficijent koncentracije duga -formula ravnoteže dalje ćemo razmotriti - odražava stupanj opterećenja duga poduzeća. Proučimo specifičnosti izračuna ovog pokazatelja, kao i tumačenje njegove vrijednosti.

Kako izračunati omjer koncentracije dužničkog kapitala (prema bilanci)

Predmetni koeficijent pokazuje omjer imovine stvorene vanjskim zajmovima prema ukupnom kapitalu poduzeća. U stvari, stupanj opterećenja duga na tvrtku. To uključuje i kratkoročne i dugoročne zajmove.

Koeficijent koncentracije dužničkog kapitala određuje se formulom:

KZ \u003d SD / PO,

KZ - koeficijent koncentracije posuđenog kapitala;

SD - iznos kratkoročnih i dugoročnih dugova na kraju analiziranog razdoblja;

ON - vrijednost obveza organizacije na kraju analiziranog razdoblja (valuta bilance).

Ako je analizirano razdoblje 1 godina, tada će indikator SD odgovarati zbroju vrijednosti redaka 1400 i 1500 bilanca stanja organizacijama. Pokazatelj softvera je vrijednost u retku 1700 (zbroj pokazatelja u redovima 1300, 1400 i 1500 bilance).

Omjeri koncentracije vlastitih i pozajmljenih sredstava: odnos pokazatelja

Vrlo blizak u biti i ekonomskom smislu koeficijentu koncentracije pozajmljenih sredstava je još jedan pokazatelj – koeficijent koji odražava koncentraciju vlastitog kapitala poduzeća.

Izračunava se po formuli:

KS = SK / PO,

KS - koeficijent koji odražava koncentraciju kapitala;

SC - vrijednost temeljnog kapitala društva.

Pokazatelj SC nalazi se na liniji 1300 bilance poduzeća.

Što je COP veći, to bolje. Dobrodošao je ako njegova vrijednost prelazi 0,5 (tj. tvrtka ima 50% ili više kapitala). Koja je optimalna vrijednost koeficijenta koji odražava koncentraciju posuđenog kapitala?

Koeficijent koncentracije dužničkog kapitala: optimalna vrijednost

Koeficijent koncentracije posuđenog kapitala normalizira se na temelju specifičnosti poslovnih procesa u pojedinom poduzeću. Neslužbeni standard za cijelu industriju je 0,5 ili manje (dakle, u tvrtki je dopušteno prisustvo do 50% posuđenog kapitala).

• Uobičajeni pristup je da se razmatrani koeficijent procjenjuje u dinamici. Njegov rast može ukazivati ​​na poteškoće u vođenju poslovanja ili da je tvrtka prisiljena razvijati se uglavnom na račun privučenih sredstava.
• Drugi pristup je procjena koeficijenta u prosječnim vrijednostima. Dakle, ako je na početku izvještajnog razdoblja 40%, a na kraju - 60%, tada će njegova prosječna vrijednost odgovarati normi za cijelu industriju.

NA opći slučaj omjer koncentracije dužničkog kapitala ispod 0,5 smatra se pozitivnim kriterijem u procjeni učinkovitosti upravljanja poduzećem. Očito je:

• što je dužnički teret društva manji, to će manje biti preusmjeravanje kapitala za plaćanje kamata vjerovniku;
• što poduzeće ima više vlastitih sredstava za uslužne djelatnosti, to su bolji pokazatelji prometa i učinkovitosti korištenja obrtnih sredstava.

Zauzvrat, preniski pokazatelji KZ - na primjer, manji od 0,1 - mogu ukazivati ​​na to da tvrtka iz nekog razloga ne može uzeti kredite koji bi mogli biti potrebni.

Nizak koeficijent može nastati zbog činjenice da potencijalni zajmodavci odbijaju kredite tvrtki, smatrajući da je njen poslovni model nedovoljno stabilan. Ostalo mogući razlog Slična politika vjerovnika je nedostatak dovoljnog iznosa likvidne imovine u društvu koja bi se mogla koristiti kao kolateral.

Rezultati

Koeficijent koncentracije posuđenog kapitala odražava udio imovine društva formiran na teret pozajmljenih sredstava. Ovaj pokazatelj se izračunava pomoću bilance. Njegova optimalna vrijednost je unutar 0,1-0,5. U ekonomskom smislu, razmatrani koeficijent nadopunjuje koeficijent koncentracije vlasničkog kapitala - njegova optimalna vrijednost bi zauzvrat trebala biti veća od 0,5.

Više o specifičnostima formiranja kapitala u poduzeću možete saznati u člancima:

• ;
• .

Završna faza procjene financijske stabilnosti komercijalna organizacija je izračun i analiza relativnih pokazatelja (financijskih pokazatelja) financijske stabilnosti, koji se ponekad nazivaju koeficijenti tržišne stabilnosti poduzeća. Analiza ovih koeficijenata provodi se u dinamici, u usporedbi s preporučenim vrijednostima i podacima drugih poduzeća.

Prilikom provođenja analize preporučljivo je razmotriti dinamiku dvije skupine kvalitativnih pokazatelja:

1. skupina - karakterizira strukturu izvora sredstava. Pokazatelji ove skupine formirani su usporedbom pojedinih skupina imovine i izvora njezina obuhvata. Konvencionalno se ova skupina pokazatelja može smatrati pokazateljima kapitalizacije.

2. skupina - karakterizira kvalitetu troškova povezanih s uslugom vanjski izvori. Konvencionalno se ova skupina pokazatelja može smatrati pokazateljima pokrivenosti. Koristeći pokazatelje ove skupine, procjenjuje se da li je poduzeće u stanju održati postojeću strukturu izvora sredstava.

Glavni pokazatelji financijske stabilnosti 1. skupina (velika slova)

su:

Omjer koncentracije kapitala

(financijska samostalnost, neovisnost) - definira se kao omjer vlastitog kapitala poduzeća prema bilanci poduzeća.

Ksk = Kapital

Valuta bilance

Ovaj omjer pokazuje udio kapitala u ukupnom iznosu predujmljenih sredstava u njezinim aktivnostima. Vjeruje se da što je veći udio vlastitih sredstava, to su veće šanse da se tvrtka nosi s neizvjesnošću tržišta.

Normalna minimalna vrijednost ovog pokazatelja procjenjuje se na 0,5. Ako je vrijednost veća od 0,5, društvo može sve svoje obveze pokriti vlastitim sredstvima.

Rast omjera koncentracije kapitala u dinamici je pozitivan čimbenik koji ukazuje na povećanje razine financijske stabilnosti, smanjenje razine ovisnosti o vanjskim investitorima.

Dodatak ovom pokazatelju je sljedeći koeficijent:

♦ Omjer koncentracije sredstava

Definira se kao omjer iznosa privučenih sredstava poduzeća prema ukupnoj bilanci poduzeća.

Kps = Prikupljena sredstva

Valuta bilance

Njegova vrijednost pokazuje udio privučenih sredstava u ukupnom iznosu predujmljenih sredstava u aktivnostima organizacije. Rast pokazatelja u dinamici je negativan čimbenik, što ukazuje na smanjenje razine financijske stabilnosti, povećanje razine ovisnosti o vanjskim investitorima. Zbroj vrijednosti pokazatelja Ksk i Kps jednak je 1 (ili 100%).

Omjer financiranja

Omjer kapitala i posuđenih sredstava:

Kfin = Kapital

Uključena sredstva

Vrijednost pokazatelja pokazuje koji dio aktivnosti organizacije financira vlastitim sredstvima, a koji se financira posuđenim sredstvima. Ovaj pokazatelj se koristi za opću ocjenu razine financijske stabilnosti. Preporučena vrijednost ovog pokazatelja: Kfin > 0,7; optimalni Kfin = 1,5. Drugim riječima, za svaku rublju posuđenih sredstava treba biti najmanje 0,7 rubalja. vlastitih sredstava.

Omjer pozajmljenih i vlastitih sredstava(kapitalizacija) - definira se kao omjer zbroja dugoročnih (DO) i kratkoročnih obveza (CO) prema vlasničkom kapitalu organizacije (SC):

Kz/s = (TO + KO) = Prikupljena sredstva

SK Equity

Ovaj omjer daje najviše Cjelokupna ocjena financijsku stabilnost poduzeća. Vrijednost pokazuje koliko rubalja privučenog kapitala iznosi 1 rublju. vlastiti kapital. Rast pokazatelja u dinamici ukazuje na povećanje ovisnosti poduzeća o vanjskim investitorima i vjerovnicima, t.j. o nekom smanjenju financijske stabilnosti, i obrnuto. Ovaj pokazatelj posebno se široko koristi u procjeni financijskog rizika povezanog s određenim poduzećem.

Posuđeni kapital i njegove značajke

Posuđeni kapital je element u izračunu mnogih ekonomskih pokazatelja koji, u jednoj ili drugoj mjeri, karakteriziraju učinkovitost poduzeća.

Umnožavanje posuđenih sredstava pokazuje uspjeh poduzeća i govori o povjerenju vjerovnika, a također pomaže u povećanju profitabilnosti vlastitih sredstava. Istodobno, poduzeće preuzima rizik nemogućnosti podmirenja financijskih obveza, odnosno rizik gubitka solventnosti i smanjenja financijske stabilnosti.

Značajke i nedostaci posuđenog kapitala

Značajke i prednosti posuđenog kapitala:

• Što je viši kreditni rejting poduzeća, to je šira mogućnost dobivanja posuđenog kapitala;
• Posuđeni kapital osigurava rast financijskog potencijala poduzeća, što pozitivno utječe na proširenje imovine i povećanje stope rasta obujma gospodarske aktivnosti;
• Dužnički kapital ima nižu vrijednost u usporedbi s temeljnim kapitalom;
• Posuđeni kapital dovodi do povećanja prinosa na kapital (odnosi neto dobit poduzeća da Prosječna cijena vlastitim sredstvima).

Nedostaci privlačenja posuđenog kapitala:

• S povećanjem udjela pozajmljenih sredstava u ukupnom iznosu kapitala povećava se rizik pogoršanja financijske stabilnosti i gubitka solventnosti;
• Kada se stopa smanji kamata na kredit korištenje prethodno primljenih zajmova za poduzeće postaje neisplativo zbog dostupnosti jeftinijih alternativnih izvora kreditnih sredstava;
• Odluka zajmodavaca da osiguraju kreditna sredstva često ovisi o dostupnosti jamstava ili kolaterala trećih strana.

Pojam omjera dužničkog kapitala

Definicija 2

Koeficijent posuđenog kapitala je koeficijent koji karakterizira iznos posuđenih sredstava u ukupnom iznosu kapitala.

Koeficijent se utvrđuje na temelju podataka iz bilance. To je, pak, glavni financijski dokument svake organizacije i tablica je s brojčanim vrijednostima vrijednosti imovine poduzeća, kao i vlastitog kapitala i posuđenih sredstava. Trošak posuđenih sredstava poduzeća prikazan je u njegovom drugom dijelu, koji se naziva obveza.

Koeficijent posuđenog kapitala definira se kao omjer posuđenog kapitala prema ukupnom iznosu imovine/obveza bilance (prema cjelokupnom kapitalu) i pokazuje koliki je posuđeni kapital po jedinici financijskih sredstava.

$Kzk = ZK/A = ZK/P$, gdje je:

• Kzk – omjer posuđenog kapitala,
• ZK - iznos posuđenog kapitala,
• A je ukupna imovina poduzeća,
• P - zbroj obveza poduzeća.

Postoji i omjer koncentracije kapitala. Računa se na sličan način. U ovom slučaju zbroj koeficijenata koncentracije vlastitog i posuđenog kapitala jednak je jedan.

Vrijednost koeficijenta

Vrijednost omjera dužničkog kapitala smatra se normalnom, čija veličina ne prelazi 60-70%. Najoptimalnija situacija je kada su udjeli vlasničkog i posuđenog kapitala u ukupnom iznosu jednaki, odnosno kada je vrijednost omjera posuđenog kapitala 0,5 (50%).

Napomena 1

Vrijednost koeficijenta dužničkog kapitala je pozitivnu ocjenu u slučaju smanjenja. Općenito je prihvaćeno da što je niži pokazatelj, to je financijsko stanje poduzeća stabilnije. Istodobno, preniska vrijednost ukazuje na propuštenu priliku za povećanje povrata na kapital, budući da je organizacija previše oprezna u podizanju duga. Istodobno, koeficijent iznad norme ukazuje na snažnu ovisnost organizacije o vjerovnicima.

Faktor agilnosti ostaje približno na istoj razini tijekom promatranog razdoblja, što ukazuje na stabilnost tvrtke.

Indeks neto obrtni kapital definira se kao razlika između kratkotrajne imovine (minus dug sudionika na ulozima u temeljni kapital) i kratkoročnih obveza, uključujući kratkoročne zajmove i zajmove, obveze prema dobavljačima, dug prema sudionicima za isplatu prihoda, rezerve za buduća plaćanja i ostale kratkoročne obveze. Neto obrtni kapital je nužan za održavanje financijske stabilnosti poduzeća, budući da višak obrtnih sredstava nad kratkoročnim obvezama znači da poduzeće ne samo da može podmiriti svoje kratkoročne obveze, već ima i rezerve za širenje djelatnosti.

Optimalni iznos neto obrtnog kapitala ovisi o karakteristikama djelatnosti poduzeća, posebice o njegovom opsegu, obujmu prodaje, stopi obrta zaliha i potraživanja. Nedostatak obrtnih sredstava ukazuje na nesposobnost poduzeća da pravovremeno podmiruje kratkoročne obveze, a značajan višak neto obrtnih sredstava u odnosu na optimalnu potrebu ukazuje na neracionalno korištenje resursa poduzeća. Standardna vrijednost je veća od nule.

Tvrtka je financijski stabilna i može podmirivati ​​svoje kratkoročne obveze.

Koeficijent autonomije (koeficijent financijske neovisnosti ): vlastita sredstva (odjeljak 3) / valuta bilance.

Koeficijent autonomije pokazuje udio vlastitih sredstava poduzeća u ukupnom iznosu izvora financijskih sredstava poduzeća. Stopa ograničenja trebala bi biti >= 0,5.

U ovom slučaju smatra se da tvrtka nije ozbiljno ovisna o vanjskim izvorima financiranja, u tom je slučaju rizik vjerovnika minimiziran. To znači da je društvo u mogućnosti otplatiti 50% ili više svojih obveza na teret imovine

Koeficijent koncentracije duga. Izračunava se kao omjer posuđenog kapitala (4+5) i bilance. Prikazuje stupanj ovisnosti poduzeća o vanjskim zajmovima. Što je vrijednost veća, veći je rizik dioničara. Normalna vrijednost je od 0,5 do 1.

U ovom slučaju, ovisnost poduzeća o vanjskim zajmovima je izrazito mala.

Omjer duga i kapitala. Stupanj informiranosti razmatranog koeficijenta i navedenog koeficijenta koncentracije posuđenog kapitala je isti. Oba pokazatelja rastu s povećanjem udjela duga (obveza) u financijskoj strukturi poduzeća. No, još jasnije se stupanj ovisnosti poduzeća o posuđenim sredstvima izražava u omjeru posuđenih i vlastitih sredstava. Pokazuje koja sredstva tvrtka ima više - posuđena ili vlastita. Što je koeficijent veći od 1, to je veća ovisnost poduzeća o posuđenim sredstvima.

Coef. zajam. sredstva/imovina kapital =

Zaključak: budući da većina koeficijenata nije u granicama normi, stoga je ovo poduzeće u nestabilnom financijskom stanju.

Analiza profitabilnosti

Profitabilnost (profitabilnost) rezultat je složene strateške odluke. Profitabilnost odražava utjecaj pokazatelja likvidnosti, upravljanja imovinom i reguliranja dužničkih odnosa na uspješnost poduzeća.

Glavni pokazatelji ovog bloka uključuju povrat na predujmljeni kapital i povrat na kapital. Pri izračunu možete koristiti bilančnu dobit ili neto prihod.

Analizirajući profitabilnost u prostorno-vremenskom aspektu, treba uzeti u obzir tri ključne značajke:

- privremeni aspekt, kada poduzeće vrši prijelaz na nove obećavajuće tehnologije i vrste proizvoda;

- problem rizika;

– problem vrednovanja, profit se procjenjuje u dinamici, kapital tijekom niza godina.

Međutim, ne može se sve odraziti u bilanci, npr. zaštitni znak, ultramoderne tehnologije, dobro uigrano osoblje nemaju novčanu vrijednost, stoga je pri odabiru financijskih odluka potrebno uzeti u obzir tržišnu cijenu tvrtke.

Omjer dobiti od prodaje (profitna marža od prodaje) definira se kao rezultat dijeljenja dobiti nakon oporezivanja s prihodom; prikazuje dobit po jedinici prometa,

Omjer dobiti od prodaje =

Ako je taj omjer ispod prosjeka industrije, tada su cijene proizvoda relativno niske, ili su troškovi previsoki, ili kombinacija oboje. ""), tj. privremeno oštro smanjenje cijena robe koje padaju ispod razine troškova proizvodnje kako bi se konkurenti natjerali s tržišta.. Nakon nekog vremena tvrtka ponovno podiže cijene na izvornu razinu ili postavlja cijene više nego prije).

Ovaj pokazatelj određuje iznos dobiti od svake rublje prodaje. To uvelike ovisi o stopi obrta sredstava, t.j. dugi obrt kapitala dovest će do toga da će poduzeću biti potrebna veća dobit kako bi postigla zadovoljavajuće financijske rezultate.

Iz izračuna je vidljivo da se na kraju izvještajnog razdoblja blago smanjio. smanjio se iznos dobiti od svake rublje prodaje.

glavna proizvodna snaga imovina (osnovna zarada) rezultat je dijeljenja neto dobiti prije poreza i kamata (EBIT) s ukupan iznos imovine poduzeća, izraženo u postocima. Ovaj pokazatelj mjeri ukupnu produktivnu snagu imovine poduzeća prije oporezivanja i financijskih troškova. Korisno je kada se uspoređuju tvrtke sa različitim uvjetima oporezivanja i s različitim iznosima sudjelovanja privučenih sredstava u financijskoj strukturi poduzeća.

Osnovna produktivna snaga sredstava = _________

EBIT se formira tijekom cijele godine dok stavka "Imovina" odražava stanje na kraju godine. Stoga bi bilo svrsishodnije koristiti prosječni pokazatelj u nazivniku. Isti pristup je koristan pri izračunu druga dva pokazatelja; ROA i ROE (povrat na ukupnu imovinu i povrat na kapital),

Dobit na ukupnoj imovini (povrat na imovinu ROA), također prihod od ukupnog iznosa imovine, kapitalna produktivnost. Izračunava se kao omjer neto dobiti i ukupne imovine i prikazuje prihod od korištenja imovine umanjen za kamate i poreze, izražen kao postotak

Povrat na ukupnu imovinu (ROA) =

Ako je omjer povrata na imovinu veći ili jednak trenutnoj tržišnoj kreditnoj stopi (izračunatoj za vrijeme izvještajnog razdoblja), onda sa stajališta vjerovnika to znači da se tvrtka može nositi s dugoročnim servisiranjem. kredite na teret svoje poslovne dobiti (imajući u vidu da su plaćanja po kreditima prioritetna). Kreditna sposobnost poduzeća smatra se normalnom.

Povrat na uloženi kapital (povrat na uloženi kapital - ROCE, ili raee povrata na kapital investitora), ili omjer povrata na kapital, kao i dobit (dohodak) na korištenu imovinu. Kada uspoređuju različite tvrtke, analitičari se često oslanjaju na ovaj omjer. Brojnik razlomka označava ukupan iznos prihoda svih ulagača (kamate vjerovnika, neto dobit dioničara - vlasnika povlaštenih i redovnih dionica), nazivnik - dugoročni financijski izvori na raspolaganju društvu, t.j. zbroj svih uloženih sredstava i dioničara i vjerovnika. Krajnji rezultat je obično manji od 1, pa se množi sa 100 i izražava u postocima.

Dobit po upotrebi kapital =

Do kraja izvještajnog razdoblja povećao se povrat na uloženi kapital.

U zemljama s tržišnim gospodarstvom ovaj se koeficijent često koristi u ocjenjivanju društveno korisnih monopolskih poduzeća, kao što su vodoopskrba, telekomunikacije itd. (Teoretski, monopolski položaj mogao bi poduzeću donijeti veliku dobit (dohodak) na korišteni kapital, međutim društvena kontrola i povratne informacije koje postoje u zemljama s tržišnom ekonomijom sputavaju rast cijene njegovih proizvoda tako da profit na kapital korišteni ne premašuje značajno troškove njegova dobivanja).

Zaključak: povećan je povrat na kapital, fiksni kapital i dug. Stoga poduzeće učinkovito koristi vlastiti kapital. Istodobno dolazi do povećanja profitabilnosti u osnovnoj djelatnosti, u smislu rentabilnosti prodaje, prometa i ukupne isplativosti, što ukazuje na produktivnu aktivnost radne snage.

Procjena potencijalnog stečaja tvrtke

Završna faza rada je procjena potencijalnog stečaja. Znakovi stečaja za organizaciju smatraju se nemogućnošću namirenja potraživanja vjerovnika za novčane obveze ili ispunjenja obveze obveznog plaćanja ako relevantne obveze i obveze nisu ispunjene u roku od 3 mjeseca od dana kada moraju biti ispunjene. .

Da bismo to učinili, primjenjujemo Altmanovu formulu, koja je predložena 1968. godine. Na temelju ovog modela moguće je odrediti integralni pokazatelj opasnosti od bankrota. Poboljšani model izgleda ovako:

Z = 0,7*X1 + 0,88X2 + 3,18*X3 + 0,42*X4 + 0,99*X5

X1 - dobit prije oporezivanja / vrijednost cjelokupne imovine

X2 - reinvestirana dobit / vrijednost imovine

X3 - vlastiti obrtni kapital / imovina

X4 - od prodaje / vrijednosti imovine

X5 - vlastita sredstva / posuđena sredstva.

Regulatorna ograničenja:

Ako je Z > 2,675, tada je vjerojatnost bankrota u roku od 2-3 godine moguća, ali vrlo niska.

Ako je Z > 1,81, ali do 2,675, vjerojatnost je velika

Ako je Z > 2,676 do 2,99, tada je moguća vjerojatnost bankrota

Ako je Z > 2,99 - vrlo nisko

U našem slučaju, vrijednost Z = 5,81, stoga je najnovije regulatorno ograničenje (Z > 2,99) prikladno i možemo zaključiti da je vjerojatnost stečaja za ovo poduzeće vrlo mala.

Zaključak

Svrha analize financijskog stanja poduzeća je izgradnja učinkovitog sustava financijskog upravljanja , usmjerena na postizanje strateških i taktičkih ciljeva svog djelovanja, primjerenih tržišnim uvjetima, te pronalaženje načina za njihovo postizanje. Poslovanje bilo kojeg poduzeća interesantno je kako vanjskim tržišnim agentima (prvenstveno investitorima, vjerovnicima, dioničarima, potrošačima i proizvođačima), tako i internim (menadžerima poduzeća, zaposlenicima upravnih i upravljačkih strukturnih jedinica, zaposlenicima proizvodnih jedinica).

Prilikom provođenja takve analize strateški ciljevi razvoja financijske politike poduzeća su:

Maksimiziranje dobiti poduzeća:

Optimizacija strukture kapitala poduzeća i osiguranje njegove financijske stabilnosti:

Postizanje transparentnosti financijskog i gospodarskog stanja poduzeća za vlasnike (sudionike, osnivače), investitore, vjerovnike:

Osiguravanje investicijske privlačnosti poduzeća:

Stvaranje učinkovitog mehanizma upravljanja poduzećem;

Korištenje tržišnih mehanizama od strane poduzeća za prikupljanje sredstava.

Teško je precijeniti važnost analize financijskog i ekonomskog stanja poduzeća, budući da je ona osnova na kojoj se gradi razvoj financijske politike poduzeća. Na temelju podataka završne analize financijsko-gospodarskog stanja razvijaju se gotovo sva područja financijske politike poduzeća, a o tome koliko se ona provode ovisi učinkovitost upravljačkih odluka. Kvaliteta same financijske analize ovisi o korištenoj metodologiji, pouzdanosti financijskih izvještaja, kao i o kompetentnosti osobe koja donosi upravljačku odluku u području financijske politike. Informacijska baza za provođenje dubinske financijske analize je bilanca, račun dobiti i gubitka i neki oblici računovodstva poduzeća.

Usporedba financijskih pokazatelja koristi se kao glavni alat za analizu. Osim usporedbe koeficijenata tijekom vremena za jednu tvrtku ili usporedbe nekoliko tvrtki, preporuča se usporediti financijske podatke tvrtke s vrijednostima industrijskih indeksa koje su razvile informacijske i analitičke rejting agencije (najpoznatije od njih su Standard & Poors , Moody's Investor Service, Value Line, Dan & Bradsreet, AKM i Financial Times). Ti mediji nude statistiku industrije koja uspoređuje financijske podatke pojedine tvrtke s prosjekom industrije u cjelini. Komparativna analiza omogućuje usporedbu djelatnosti poduzeća s djelatnostima određene skupine usporedivih tvrtki. No, svi financijski pokazatelji izračunavaju se na temelju neprilagođenih financijskih izvještaja.

Analiza samo na temelju financijskog računovodstva i izvješćivanja nije dovoljna. Računovodstvena procjena je fiksacija prošlih, ranijih odluka, ne daje podatke o dovoljnosti imovine (kapitala), zarađenoj profitabilnosti i novčanim tokovima za nastavak aktivnosti uz održavanje i razvoj konkurentskih pozicija.

Ali analiza "jučerašnjih" pokazatelja na temelju računovodstvo nije u potpunosti pouzdan, postoji nekoliko razloga za to:

Manipulacija financijskim pokazateljima. Smanjenje plaćanja poreza ili stvaranje povoljnog mišljenja na tržištu o razvoju poslovanja u tvrtki. Izbor između dostupnih računovodstvenih metoda (obračun amortizacije, zalihe) i neovisno tumačeno uključivanje ovisnih društava u konsolidirane financijske izvještaje omogućuje vam manipuliranje vrijednošću računovodstvene dobiti. Osim toga, ideja o učinkovitosti glavne djelatnosti može iskriviti prisutnost špekulativne dobiti.

Inflacija. Utječe na visinu troškova. Razlika u odabiru jedne od metoda obračuna zaliha kod visoke inflacije je značajna. Metoda FIFO, u usporedbi s metodom ponderirane prosječne cijene, omogućuje vam da pokažete veći profit, stoga generira veće porezne olakšice i smanjuje raspoloživu gotovinu.

Odraz amortizacije u različitim fazama životnog ciklusa poduzeća. Stvarna amortizacija dugotrajne imovine ne uklapa se uvijek u sheme računovodstvenih standarda za amortizaciju. Ako se realna amortizacija usporava, onda je računovodstvena dobit podcijenjena. Podcjenjivanje posebno utječe na nove ulaganja poduzeća, a za stare projekte moguće je precijeniti dobit.

Prisutnost nenovčane komponente dobiti. Na primjer, visoke performanse dobit se može ostvariti kao rezultat otpisa obveza, revalorizacije financijskih ulaganja

Industrijske specifičnosti obračuna dobiti. Prema svjetskim standardima, dopušteno je nekoliko opcija troškovnog računovodstva, ovisno o odabranoj metodi, dobit će biti različita.

No, ipak, jedan od glavnih problema financijskih izvještaja je gotovo potpuno zanemarivanje nematerijalne imovine. Današnji tip gospodarstva kritično ovisi ne samo o dostupnosti velikog fiksnog kapitala, štoviše, za mnoga poduzeća troškovi poduzeća i opreme nisu značajni. Ostali čimbenici proizvodnje imaju sve veću ulogu, posebice umijeće upravljanja nematerijalnim dobrima kao što su robna marka, kvaliteta radne snage i organizacijska sposobnost poduzeća za inovacije. Osim toga, intelektualni kapital može se istovremeno koristiti u mnoge svrhe, ima sve veći profit ovisno o razmjeru primjene (budući da se znanje akumulira). I, unatoč svojoj temeljnoj važnosti za svaku tvrtku, ta imovina u većini slučajeva ostaje nezabilježena u mehanizmima izvješćivanja kao imovina poduzeća. Nematerijalna imovina se odražava u troškovima društva, ali se ne kapitalizira, uz naknadnu amortizaciju, čime se umanjuje dobit u izvještajnom razdoblju u kojem je nastala. glavni razlog podcjenjivanje nematerijalne imovine je složenost njihove procjene, pojavni problemi s vlasničkim pravima, moguće oponašanje znanja od strane konkurenata.

Analiza financijskog stanja pokazala je da se djelatnost poduzeća financira vlastitim sredstvima. Stanje poduzeća može se smatrati dovoljno likvidnim.

Izvršeni obračuni prometa elemenata kratkotrajne imovine doveli su do zaključka da uprava poduzeća u dovoljnoj mjeri koristi raspoložive rezerve, budući da promjena stope prometa odražava povećanje proizvodno-tehničkog potencijala poduzeća.

Mora se reći da niska razina zaliha, što značajno utječe na ukupni promet imovine poduzeća; fleksibilna politika obračuna s kupcem i klijentom na obostranim uvjetima, uključujući, posebice, sustav popusta - sve to govori o strateški dobro planiranom upravljanju kapitalom. Analiza je također pokazala da povrat na kapital u izvještajnoj godini raste sporo. To je uzrokovalo smanjenje povrata na svaku rublju uloženih sredstava tijekom prošle godine.

Poduzeća su glavne karike upravljanja i čine temelj gospodarskog potencijala države.

Što je poduzeće profitabilnije, što je njegov prihod stabilniji, to je veći doprinos društvenoj sferi države, njenom gospodarskom potencijalu, i konačno, bolje žive ljudi koji rade u takvom poduzeću.

Bibliografija:

Šeremet A.D. – “Teorija ekonomske analize”

Selezneva N.N. , Ionova A.F. – “Analiza financijskih izvještaja organizacije”

Šeremet A.D. – “Računovodstvo i analiza”

E. S. Stoyanova - "Financijsko upravljanje: teorija i praksa"

E. Helfet - "Tehnika financijske analize"

Abramov A. E. - “Osnove analize financijskih, ekonomskih i investicijskih aktivnosti poduzeća u 2 sata”

Balabanov I. T. Financijski menadžment

Holt Robert N. - Osnove financijskog upravljanja

Analiza financijski Države poduzeća (32)Diplomski rad >> Ekonomija

Svrha analiza financijski Države poduzeća. 5 1.1 Pojam, značenje i zadaci analiza financijski Države poduzeća. 5 1.1.1 Financijski analiza i analiza financijski Države. 5 1.1.2 Unutarnji i vanjski analiza 7 1.1.3 Glavni zadaci analiza ...

1. Analiza financijski Države poduzeća (38)

   Diplomski rad >> Ekonomija

   ASPEKTI ANALIZA FINANCIJSKI DRŽAVE PODUZEĆA 1.1 Značenje financijski analiza za uspješan razvoj poduzeća 1.2 Metode analiza financijski Države poduzeća 1.3 Informacijska potpora gospodar analiza, sustav...