Međunarodna financijska statistika MMF-a. Pogledajte što je "IMF" u drugim rječnicima. Ustroj tijela upravljanja

Evgeny Borodin, konzultant

Opće informacije

Međunarodni monetarni fond (MMF) osnovana je specijalizirana agencija Ujedinjenih naroda na Svjetskoj monetarnoj i financijskoj konferenciji u Bretton Woodsu (SAD, New Hampshire) u srpnju 1944, na kojem su njegovi sudionici usvojili članke sporazuma s MMF-om, koji igraju ulogu njegove povelje. Fond je započeo s praktičnim radom u svibnju 1946. uključuje 39 zemalja. SSSR je sudjelovao na konferenciji u Bretton Woodsu, ali zbog početka Hladnog rata članci sporazuma s MMF-om nisu ratificirani. Iz istog su razloga Poljska, Čehoslovačka i Kuba napustile MMF 1950-ih i 1960-ih.

Tijekom "perestrojke" "velika sedmorka" donijela je odluku: Europska unija koordinira pružanje pomoći zemljama istočne Europe, a MMF izravno - SSSR (tada - Rusija i zemlje ZND-a). Dana 1. lipnja 1992. Rusija je potpisala članke sporazuma s MMF-om i službeno postala članica ove organizacije.

MMF trenutno ima 185 zemalja članica., gotovo sve zemlje članice UN-a osim Kube, Sjeverne Koreje, Andore, Lihtenštajna, Monaka, Naurua i Tuvalua.

Svrha MMF-a je regulirati monetarne i kreditne odnose država članica te im pomoći u slučaju deficita platne bilance davanjem kratkoročnih i srednjoročnih zajmova u stranoj valuti.

Najviše upravno tijelo MMF-a je Odbor guvernera, u kojem svaku zemlju članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik. Svi se guverneri sastaju jednom godišnje na godišnjim sastancima MMF-a i Svjetske banke.

Politiku MMF-a nadzire Međunarodni monetarni i financijski odbor (IMFC) 24 čiji su članovi ministri financija ili guverneri središnjih banaka zemalja i skupina zemalja zastupljenih u Izvršnom vijeću.

Izvršni odbor MMF-a odgovoran je za većinu odluka i sastoji se od 24 izvršna direktora. Rusiju predstavlja Mozhin A.V. i Lushin A.. Osam zemalja s najvećim kvotama u Fondu imenuje svoje direktore - SAD, Japan, Njemačka, Francuska, Velika Britanija, Kina, Rusija i Saudijska Arabija. Preostalih 176 država članica organizirano je u 16 skupina, od kojih svaka bira jednog izvršnog direktora.

Izvršni odbor bira direktora na petogodišnji mandat (od rujna 2007. - Dominique Strauss-Kahn, Francuska).

Prema dogovoru zemalja osnivača Fonda, direktor mora biti predstavnik jedne od europskih zemalja, a direktor Svjetske banke mora biti državljanin SAD-a.

MMF ima otprilike 2700 zaposlenika, a sjedište mu je u Washingtonu DC. Zaklada ima urede u više od 80 zemalja svijeta, uključujući i Rusiju.

MMF ostvaruje prihod od kamata i naknada na zajmove i koristi prihod za pokrivanje troškova financiranja, plaćanje administrativnih troškova i akumuliranje stanja osiguranja. U fiskalnoj godini 2007. prihod je bio 111 milijuna SDR-a ispod rashoda. Manjak neto prihoda uglavnom odražava značajno smanjenje nepodmirenih zajmova MMF-a, s vrhunca od 70 milijardi SDR-a u rujnu 2003. na 7,3 milijarde SDR-a na kraju fiskalne godine 2007., te zbog slabe potražnje za novim zajmovima MMF-a, kao i ranih otplate kredita nekih država članica posljednjih godina.

Rekordno zaduživanje kod MMF-a - 120 milijardi dolara, palo je na razdoblje 1997.-1999. Najveći primatelji financijske pomoći u ovom razdoblju bile su zemlje koje su bile najviše pogođene financijskim krizama: Južna Koreja, Indonezija, Brazil i Rusija.

Uvjeti za članstvo u MMF-u i olakšice za kreditiranje

Prilikom pristupanja MMF-u svaka zemlja članica plaća pretplatu koja se naziva "kvota". Zemlje plaćaju 25% prema svojoj kvoti u obliku rezervnih sredstava, tzv. SRETAN ROĐENDAN, ili glavna valuta (američki dolar, euro, japanski jen, funta sterlinga). Ako je potrebno, za potrebe pozajmljivanja, MMF može zatražiti od zemlje članice da ostatak plati u vlastitoj valuti. Kvote se revidiraju svakih 5 godina. Ukupan iznos doprinosa zemalja članica čini temeljni kapital MMF-a, koji se koristi za pružanje privremene pomoći zemljama u financijskim poteškoćama.

Kvota se izračunava na temelju podataka o obujmu BDP-a zemlje, kao i na temelju raspoloživih zlatnih i deviznih rezervi država te određuje iznos koji može posuditi od MMF-a i njezino pravo glasa. Ukupan iznos kvota u MMF-u je ekvivalentan 217,4 milijarde SDR-ova. Sjedinjene Američke Države imaju najveću kvotu od 37,149 milijardi SDR-ova ili 371.743 (16,77%) glasova, dok Rusija ima 5,945 milijardi SDR-ova ili 59.704 (2,69%) glasova. Međutim, novi generalni direktor Strauss-Kahn, kojeg Rusija nije podržala prilikom imenovanja, predlaže smanjenje kvote Rusije na 1,7-1,8% i prijenos njenog utjecaja na razinu zemalja Perzijskog zaljeva, Tajlanda i Argentine. Zajedno, SAD i zemlje EU trenutno imaju 50% ukupne kvote pri glasovanju u MMF-u i, zapravo, mogu donijeti bilo koju odluku bez obzira na mišljenja ostalih zemalja zajedno, tako da smanjenje kvote Rusije, uglavnom, nema praktičnog značaja.

Osnovni mehanizmi i uvjeti kreditiranja

Prilikom pružanja financijske pomoći, Fond zahtijeva od države zajmoprimca ispunjavanje određenih uvjeta koji se tiču ​​njezinog valutnog sustava, vanjske trgovine, ravnoteže državnog proračuna, a stupanj njihove rigidnosti raste kako se prelazi s jedne tranše na drugu. Obveze zemlje zajmoprimca evidentirane su u Pismu namjere ili Memorandumu ekonomske i financijske politike koji se šalje MMF-u. Napredak u ispunjavanju obveza prati se periodičnom evaluacijom. Ako MMF smatra da država koristi zajam u suprotnosti s ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obveze, može ograničiti svoje zajmove, odbiti dati sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućuje MMF-u da vrši ekonomski, a često i politički pritisak na zemlje zajmoprimce.

Odnosi Rusije i MMF-a

U siječnju 1992. ruska je vlada službeno zatražila od MMF-a financijsku pomoć u iznosu od 6 milijardi dolara za stvaranje stabilizacijskog fonda. Prvi sporazum o pomoći potpisali su M. Camdessus i E. Gaidar početkom srpnja 1992. godine. Dana 5. kolovoza osigurana je prva tranša od milijardu dolara koja je iskorištena za popunjavanje deviznih rezervi, plaćanja vanjskog duga i intervencije na deviznom tržištu. Međutim, Rusija nije primila sljedeće tranše rezervnog zajma 1992. godine. Nisu izdvojena ni sredstva (6 milijardi dolara) namijenjena stabilizacijskom fondu rublje. MMF je odbijanje objasnio činjenicom da je ruska vlada izbjegla provedbu stabilizacijskog programa dogovorenog s njom, obujam BDP-a smanjen je za 14,5%, deficit saveznog proračuna, umjesto planirane razine od 5% BDP-a, dosegnuo je ( prema metodologiji MMF-a) 22,4%, a inflacija je prosječno mjesečno iznosila 20,5%.

U lipnju 1993. MMF je Rusiji ponudio drugi zajam od 3 milijarde dolara. u okviru novonastalog smjera - "Pomoć transformacijama sustava" (System Transformation Facility - STF). Za razliku od drugih STF zajmova, uvjeti su bili manje strogi i zahtijevali su od zemlje koja je posudila da ne nameće trgovinska ograničenja. Međutim, 19. rujna 1993. MMF je obustavio transfer novca Ruskoj Federaciji zbog nemogućnosti Vlade obuzdati inflaciju i smanjiti proračunsku potrošnju. Godine 1994. održani su pregovori s delegacijom MMF-a, kao rezultat toga, Rusija je dobila drugu tranšu kredita od 1,5 milijardi dolara za potporu sustavnim reformama. Nakon valutnih šokova u jesen 1994., koji su kulminirali Crnim utorkom (11. listopada 1994.), Vlada je zauzela kurs suzbijanja inflacije kao glavne makroekonomskeciljevi,što je potaknulo podršku MMF-a. To je u travnju 1995. rezultiralo davanjem stabilizacijskog zajma u iznosu od 6,8 ​​milijardi USD. Paket dogovora s MMF-om sastojao se ne samo od zahtjeva za smanjenjem inflacije na 2% mjesečno, već i deficita državnog proračuna na 8% BDP-a. Monitoring je trebala provoditi svakog mjeseca (prije tromjesečno) od strane posebne radne skupine sastavljene od predstavnika Ministarstva financija, Središnje banke i stručnjaka MMF-a.

Sa stajališta vanjskih ekonomskih pokazatelja Rusije, 1997. bila je najuspješnija godina. Godine 1998. ekonomska situacija u Rusiji naglo se pogoršala u vezi s padom svjetskih cijena energije. Kao rezultat toga, u prvoj polovici 1998. bilanca plaćanja na tekućem računu prešla je iz aktivne u pasivnu s manjkom od 5,1 milijarde dolara financijske pomoći. Dogovor s MMF-om predviđao je zajam u četiri tranše, ali prvi osigurani zajam više nije mogao spasiti situaciju i 17. kolovoza 1998. u zemlji je proglašen bankrot.

Nakon neplaćanja, Rusija nije dobila financijsku pomoć od MMF-a. Vlada je 2005. prije roka vratila dug MMF-u, isplativši 3,3 milijarde dolara.

Ruski krediti MMF-a i njihovi uvjeti

Posljednjih godina često se kritizira politika i preporuke MMF-a u odnosu na zemlje u razvoju, čija je bit da provedba preporuka i uvjeta nije u konačnici usmjerena na povećanje neovisnosti i razvoja nacionalnog gospodarstva, već samo na njegovo vezivanje za međunarodni financijski tokovi.

Milton Friedman, američki ekonomist i dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju, smatra da je politika MMF-a postala destabilizirajući faktor na tržištima zemalja u razvoju. I to ne zbog uvjeta koje je postavljao svojim klijentima, već prvenstveno zato što pokušava zaštititi privatne investitore od vlastitih pogrešaka. Spašavanje Meksika tijekom krize 1995. potaknulo je krizu na drugim tržištima u razvoju. "Ne bi bilo pretjerano reći, - naglašava M. Friedman, - da nije postojao MMF, onda ne bi bilo istočnoazijske krize." To pokazuje da međunarodne strukture poput MMF-a nisu u stanju učinkovito riješiti zadatke koji su im dodijeljeni. Neki su ekonomisti čak počeli pozivati ​​na ukidanje MMF-a u obliku u kojem sada postoji.

Danas praktički nitko ne uzima financijske zajmove od MMF-a, pa su se nove obveze MMF-a naglo smanjile: s 8,3 milijarde SDR-ova u fiskalnoj 2006. na 237 milijuna SDR-ova u 2007., a oni koji su prethodno primali financijsku pomoć od MMF-a pokušavaju otplatiti prije roka dugovi. U fiskalnoj 2007. godini devet zemalja članica: Bugarska, Haiti, Indonezija, Malavi, Srbija, Urugvaj, Filipini, Srednjoafrička Republika, Ekvador platile su svoje trenutne obveze MMF-u prije roka u ukupnom iznosu od 7,1 milijardu SDR-a.

Organizacija MMF-a

Međunarodni monetarni fond, MMF (International Monetary Fund, IMF), kao i Međunarodna banka za obnovu i razvoj, IBRD (kasnije Svjetska banka), međunarodna je organizacija iz Bretton Woodsa. MMF i IBRD formalno pripadaju specijaliziranim agencijama UN-a, ali su od samog početka svog djelovanja odbijali koordinirajuću i vodeću ulogu UN-a pozivajući se na potpunu neovisnost svojih financijskih izvora.

Stvaranje ove dvije strukture inicirao je Council on Foreign Relations, jedna od najutjecajnijih polutajnih organizacija tradicionalno povezanih s provedbom mondijalističkog projekta.

Zadatak stvaranja takvih struktura sazrijevao je kako se približavao kraj Drugog svjetskog rata i raspad kolonijalnog sustava. Aktualiziralo se pitanje formiranja poslijeratnog međunarodnog monetarnog i financijskog sustava i stvaranja odgovarajućih međunarodnih institucija, posebice međudržavne organizacije koja bi bila namijenjena reguliranju valutnih i obračunskih odnosa između zemalja. Posebno su u tome bili ustrajni američki bankari.

Planove za stvaranje posebnog tijela za "regulaciju" valutnih i obračunskih odnosa razvile su Sjedinjene Države i Velika Britanija. U američkom planu predloženo je osnivanje "Stabilizacijskog fonda Ujedinjenih naroda", čije bi države članice morale preuzeti obvezu da neće mijenjati, bez suglasnosti Fonda, tečajeve i paritete svojih valuta, izražene u zlato i posebnu novčanu jedinicu, ne uspostavljati valutna ograničenja na tekuće poslovanje i ne sklapati bilo kakve bilateralne ("diskriminatorne") klirinške i platne sporazume. Fond bi im zauzvrat davao kratkoročne kredite u stranoj valuti za pokrivanje tekućih deficita platne bilance.

Taj je plan pogodovao Sjedinjenim Američkim Državama - gospodarski moćnoj sili, s većom konkurentnošću robe u usporedbi s drugim zemljama i stabilnom aktivnom platnom bilancom u to vrijeme.

Alternativni engleski plan, koji je razvio poznati ekonomist J. M. Keynes, predviđao je stvaranje "međunarodne klirinške unije" - kreditnog i obračunskog središta namijenjenog obavljanju međunarodnih obračuna uz pomoć posebne nadnacionalne valute ("bancor") i osiguravanje ravnotežu plaćanja, posebice između Sjedinjenih Država i svih ostalih država. U okviru te unije trebalo je očuvati zatvorene valutne grupacije, posebice zonu sterlinga. Cilj plana, osmišljenog za očuvanje položaja Velike Britanije u zemljama Britanskog Carstva, bio je jačanje njezine monetarne i financijske pozicije uglavnom na račun američkih financijskih sredstava i uz minimalne ustupke vladajućim krugovima SAD-a u pitanjima monetarna politika.

Oba su plana razmatrana na Monetarnoj i financijskoj konferenciji Ujedinjenih naroda, održanoj u Bretton Woodsu (SAD) od 1. do 22. srpnja 1944. Na konferenciji su sudjelovali predstavnici 44 države. Borba koja se odvijala na konferenciji završila je porazom Velike Britanije.

Završni čin konferencije uključivao je Statute (povelju) o Međunarodnom monetarnom fondu i Međunarodnoj banci za obnovu i razvoj. 27. prosinca 1945. Članci sporazuma o Međunarodnom monetarnom fondu službeno su stupili na snagu. Praktično, MMF je započeo s radom 1. ožujka 1947. godine.

Novac za stvaranje ove nadvladine organizacije došao je od J. P. Morgana, J. D. Rockefellera, P. Warburga, J. Schiffa i drugih "međunarodnih bankara".

SSSR je sudjelovao na konferenciji u Bretton Woodsu, ali nije ratificirao članke sporazuma o MMF-u.

aktivnosti MMF-a

MMF je namijenjen reguliranju monetarnih i kreditnih odnosa država članica te davanju kratkoročnih i srednjoročnih zajmova u stranoj valuti. Međunarodni monetarni fond daje većinu svojih zajmova u američkim dolarima. Tijekom svog postojanja MMF je postao glavno nadnacionalno tijelo za reguliranje međunarodnih monetarnih i financijskih odnosa. Sjedište upravljačkih tijela MMF-a je Washington (SAD). To je prilično simbolično - u budućnosti će se vidjeti da je MMF gotovo u potpunosti pod kontrolom SAD-a i zemalja zapadnog saveza i, sukladno tome, u upravljačkom i operativnom smislu - od strane FRS-a. Nije stoga slučajno da stvarnu korist od aktivnosti MMF-a imaju i ti akteri, a prije svega spomenuti „klub korisnika”.

Službeni ciljevi MMF-a su sljedeći:

• “promicati međunarodnu suradnju u monetarnoj i financijskoj sferi”;
• "promicati širenje i uravnoteženi rast međunarodne trgovine" u interesu razvoja proizvodnih resursa, postizanja visoke razine zaposlenosti i realnih prihoda država članica;
• “osigurati stabilnost valuta, održavati uredne monetarne odnose među državama članicama i spriječiti deprecijaciju valuta kako bi se stekle konkurentske prednosti”;
• pomoći u stvaranju multilateralnog sustava obračuna između država članica, kao iu uklanjanju valutnih ograničenja;
• državama članicama osigurati privremena devizna sredstva koja bi im omogućila "ispravljanje neravnoteža u platnoj bilanci".

Međutim, na temelju činjenica koje karakteriziraju rezultate djelovanja MMF-a kroz njegovu povijest, rekonstruira se drugačija, stvarna slika njegovih ciljeva. Opet nam omogućuju da govorimo o sustavu globalnog otimanja novca u korist manjine koja kontrolira Svjetski monetarni fond.

Od 25. svibnja 2011. 187 država su članice MMF-a. Svaka država ima kvotu izraženu u SDR-ovima. Kvota određuje iznos upisa kapitala, mogućnosti korištenja sredstava fonda i iznos SDR-ova koje država članica dobiva prilikom sljedeće raspodjele. Kapital Međunarodnog monetarnog fonda kontinuirano se povećavao od njegova osnutka, pri čemu su posebno brzo rasle kvote gospodarski najrazvijenijih zemalja članica (Slika 6.3.).

Najveće kvote u MMF-u imaju SAD (42122,4 milijuna SDR-a), Japan (15628,5 milijuna SDR-a) i Njemačka (14565,5 milijuna SDR-a), najmanja - Tuvalu (1,8 milijuna SDR-a). MMF djeluje na principu "ponderiranog" broja glasova, kada se odluke ne donose većinom jednakih glasova, već najvećim "donatorima" (slika 6.4).

Zajedno, SAD i zemlje zapadne alijanse imaju više od 50% glasova protiv nekoliko postotaka Kine, Indije, Rusije, latinoameričkih ili islamskih zemalja. Iz čega je vidljivo da ovi prvi imaju monopol u donošenju odluka, odnosno MMF, kao i Fed, kontroliraju te zemlje. Kada se pokreću kritična strateška pitanja, uključujući reformu samog MMF-a, samo Sjedinjene Države imaju pravo veta.

Sjedinjene Države, zajedno s drugim razvijenim zemljama, imaju prostu većinu glasova u MMF-u. U proteklih 65 godina zemlje Europe i druge ekonomski uspješne zemlje uvijek su glasale u znak solidarnosti sa Sjedinjenim Državama. Tako postaje jasno u čijem interesu MMF funkcionira i preko koga ostvaruje svoje geopolitičke ciljeve.

Zahtjevi Statuta (Povelje) MMF-a/članica MMF-a

Pridruživanje MMF-u nužno zahtijeva od zemlje pridržavanje pravila koja uređuju njezine vanjskoekonomske odnose. Članci sporazuma utvrđuju univerzalne obveze država članica. Statutarni zahtjevi MMF-a usmjereni su prvenstveno na liberalizaciju vanjske ekonomske aktivnosti, posebice monetarne i financijske sfere. Očito je da liberalizacija vanjskih gospodarstava zemalja u razvoju pruža goleme prednosti ekonomski razvijenim zemljama, otvarajući tržišta za njihove konkurentnije proizvode. Istodobno, gospodarstva zemalja u razvoju, kojima su u pravilu potrebne protekcionističke mjere, trpe velike gubitke, cijele industrije (nevezane uz prodaju sirovina) postaju neučinkovite i umiru. U odjeljku 7.3, statistička generalizacija omogućuje vam da vidite takve rezultate.

Povelja zahtijeva od država članica da uklone valutna ograničenja i održe konvertibilnost nacionalnih valuta. Članak VIII sadrži obveze država članica da ne nameću, bez pristanka fonda, ograničenja na plaćanja na tekuće operacije platne bilance, kao i da se suzdrže od sudjelovanja u diskriminirajućim sporazumima o razmjeni i ne pribjegavaju praksi višestrukih transakcija. Tečajevi.

Ako je 1978. godine 46 zemalja (1/3 članica MMF-a) preuzelo obveze prema članku VIII za sprječavanje deviznih ograničenja, onda je u travnju 2004. bilo već 158 zemalja (više od 4/5 članica).

Osim toga, povelja MMF-a obvezuje zemlje članice na suradnju s fondom u vođenju tečajne politike. Iako su amandmani na jamajčanskoj povelji dali zemljama mogućnost odabira bilo kojeg tečajnog režima, u praksi MMF poduzima mjere za uspostavljanje promjenjivog tečaja za vodeće valute i za njihovo povezivanje valuta zemalja u razvoju (prije svega američkog dolara), posebno , uvodi režim valutnog odbora. ). Zanimljivo je da je povratak Kine na fiksni tečaj 2008. godine (Slika 6.5), koji je izazvao veliko negodovanje MMF-a, jedno od objašnjenja zašto globalna financijska i gospodarska kriza zapravo nije pogodila Kinu.

Rusija je u svojoj “antikriznoj” financijskoj i gospodarskoj politici slijedila upute MMF-a, a utjecaj krize na rusko gospodarstvo pokazao se najtežim ne samo u usporedbi s usporedivim zemljama svijeta, nego čak i u usporedbi s velikom većinom zemalja u svijetu.

MMF provodi stalni "strogi nadzor" makroekonomskih i monetarnih politika zemalja članica, kao i stanja u svjetskom gospodarstvu.

Najviše upravno tijelo u MMF-u je Vijeće guvernera, u kojem svaku zemlju članicu predstavljaju guverner (obično ministri financija ili središnji bankari) i njegov zamjenik.

Vijeće je nadležno za rješavanje ključnih pitanja iz djelovanja MMF-a: izmjene i dopune Statuta, primanja i isključenja zemalja članica, utvrđivanja i revizije njihovih udjela u kapitalu te izbora izvršnih direktora. Guverneri se sastaju na sjednici, obično jednom godišnje, ali se mogu sastati i glasovati putem pošte u bilo koje vrijeme.

Odbor guvernera delegira mnoge svoje ovlasti na Izvršni odbor, tj. direkciju, koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, što uključuje širok raspon političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebice davanje zajmova zemljama članicama te nadgledanje njihove politike u području tečaja.

Od 1992. godine u Izvršnom odboru su zastupljena 24 izvršna direktora. Trenutno od 24 izvršna direktora njih 5 (21%) ima američko obrazovanje. Izvršni odbor MMF-a bira generalnog direktora na mandat od pet godina, koji vodi osoblje Fonda i služi kao predsjednik Izvršnog odbora. Među 32 predstavnika najvišeg menadžmenta MMF-a, njih 16 (50%) školovalo se u SAD-u, 1 je radio u transnacionalnoj korporaciji, 1 je predavao na američkom sveučilištu.

Generalni direktor MMF-a, prema neformalnim dogovorima, uvijek je Europljanin, a njegov prvi zamjenik uvijek je Amerikanac.

Uloga MMF-a

MMF daje zajmove u stranoj valuti zemljama članicama u dvije svrhe: prvo, za pokrivanje deficita platne bilance, odnosno, zapravo, za popunjavanje službenih deviznih rezervi; drugo, podržati makroekonomsku stabilizaciju i restrukturiranje gospodarstva, a time i posuditi rashodima državnog proračuna.

Zemlja kojoj su potrebne devize kupuje ili posuđuje devize ili SDR-ove u zamjenu za ekvivalentni iznos u domaćoj valuti, koji se odobrava MMF-ovom računu kod njegove središnje banke kao depozitara. U isto vrijeme, MMF, kao što je navedeno, daje kredite uglavnom u američkim dolarima.

U prva dva desetljeća svog djelovanja (1947.-1966.) MMF je više posuđivao razvijenim zemljama, što je činilo 56,4% iznosa zajmova (uključujući 41,5% sredstava koje je primila Velika Britanija). Od 1970-ih MMF je preusmjerio svoje aktivnosti na kreditiranje zemalja u razvoju (Slika 6.7).

Zanimljivo je spomenuti vremenski rok (kraj 1970-ih) nakon kojeg se aktivno počeo formirati svjetski neokolonijalni sustav, koji je zamijenio propali kolonijalni. Glavni mehanizmi kreditiranja na račun sredstava MMF-a su sljedeći.

rezervni udio. Prvi "dio" strane valute, koji država članica može kupiti od MMF-a unutar 25% kvote, nazivao se "zlato" prije sporazuma s Jamajkom, a od 1978. - rezervni udio (rezervna tranša).

kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti, koja država članica može prikupiti iznad udjela pričuve, dijele se na četiri kreditne dionice ili tranše (tranše kredita), od kojih svaka čini 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim resursima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne može premašiti 200% njegove kvote (uključujući 75% kvote pridonesene upisom). Maksimalni iznos kredita koji zemlja može dobiti od MMF-a kao rezultat korištenja rezervi i kreditnog udjela je 125% svoje kvote.

Stand-by stand-by aranžmani. Ovaj mehanizam se koristi od 1952. Ova praksa davanja kredita je otvaranje kreditne linije. Od 1950-ih i do sredine 1970-ih. ugovori o standby kreditu imali su rok do godinu dana, od 1977. do 18 mjeseci, kasnije do 3 godine, zbog povećanja deficita platne bilance.

Prošireno financiranje koristi se od 1974. godine. Ova pogodnost daje kredite na još dulja razdoblja (3-4 godine) u većim iznosima. Korištenje stand-by zajmova i produženih zajmova - najčešćih kreditnih mehanizama prije globalne financijske i gospodarske krize - povezano je s ispunjavanjem određenih uvjeta od strane države zajmoprimca koji od nje zahtijevaju provedbu određenih financijskih i ekonomskih (a često i političkih) ) mjere. U isto vrijeme, stupanj rigidnosti uvjeta raste kako prelazite s jednog kreditnog udjela na drugi. Prije dobivanja kredita potrebno je ispuniti određene uvjete.

Ako MMF smatra da država koristi zajam "suprotno ciljevima fonda", ne ispunjava postavljene zahtjeve, može ograničiti svoje daljnje kreditiranje, odbiti dati sljedeću tranšu zajma. Ovaj mehanizam omogućuje MMF-u da učinkovito upravlja zemljom zajmoprimcem.

Nakon isteka utvrđenog roka, država zajmoprimac dužna je otplatiti dug („otkupiti“ nacionalnu valutu od Fonda) vraćajući joj sredstva u SDR-ovima ili stranim valutama. Otplata stand-by kredita vrši se u roku od 3 godine i 3 mjeseca - 5 godina od datuma primitka svake tranše, s produljenim kreditiranjem - 4,5-10 godina. Kako bi ubrzao obrt svog kapitala, MMF “potiče” bržu otplatu primljenih kredita dužnika.

Uz ove standardne olakšice, MMF ima posebne olakšice za kreditiranje. Razlikuju se po namjeni, uvjetima i cijeni kredita. Posebne mogućnosti kreditiranja uključuju sljedeće: Kompenzacijski kredit, CFF (compensatory lending facility, CFF), namijenjen je kreditiranju zemalja čiji je deficit platne bilance uzrokovan privremenim i vanjskim razlozima izvan njihove kontrole. Dopunski rezervni instrument (SRF) uveden je u prosincu 1997. kako bi se osigurala sredstva zemljama članicama koje imaju "iznimne poteškoće" sa svojim bilancama plaćanja i hitno im je potrebno produženo kratkoročno kreditiranje zbog iznenadnog gubitka povjerenja u valutu, što uzrokuje bijeg kapitala iz zemlje i naglo smanjenje njezinih zlatnih i deviznih rezervi. Pretpostavlja se da bi ovaj kredit trebao biti osiguran u slučajevima kada bi bijeg kapitala mogao predstavljati potencijalnu prijetnju cjelokupnom globalnom monetarnom sustavu.

Hitna pomoć namijenjena je prevladavanju deficita u platnoj bilanci uzrokovanog nepredvidivim prirodnim katastrofama (od 1962.) i krizama koje proizlaze iz građanskih nemira ili vojno-političkih sukoba (od 1995.). Mehanizam za hitno financiranje, EFM (od 1995.) skup je postupaka koji osiguravaju ubrzano davanje zajmova od strane fonda zemljama članicama u slučaju hitne krize u međunarodnim nagodbama koje zahtijevaju hitnu pomoć MMF-a.

Mehanizam trgovinske integracije (TIM) uspostavljen je u travnju 2004. kao odgovor na moguće privremene negativne posljedice za niz zemalja u razvoju rezultata pregovora o daljnjem širenju liberalizacije međunarodne trgovine u okviru Doha runde Svjetske trgovinske organizacije. Ovaj mehanizam osmišljen je za pružanje financijske potpore zemljama čija se platna bilanca pogoršava zbog mjera koje druge zemlje poduzimaju prema liberalizaciji trgovinske politike. Međutim, IPTI nije neovisni kreditni mehanizam u pravom smislu te riječi, već određena politička postavka.

Tako široka zastupljenost višenamjenskih zajmova MMF-a ukazuje na to da fond nudi zemljama zajmoprimcima svoje instrumente u gotovo svakoj situaciji.

Za najsiromašnije zemlje (one s BDP-om po stanovniku ispod postavljenog praga) koje nisu u stanju plaćati kamate na konvencionalne zajmove, MMF osigurava koncesijsku „pomoć“ iako je udio povlaštenih zajmova u ukupnim zajmovima MMF-a iznimno malen (Slika 6.8). ).

Osim toga, implicitno jamstvo solventnosti koje daje MMF kao "bonus" zajedno sa zajmom proširuje se na ekonomski jače igrače u međunarodnoj areni. Čak i mali zajam MMF-a olakšava pristup zemlje svjetskom tržištu kreditnog kapitala, pomaže u dobivanju kredita od vlada razvijenih zemalja, središnjih banaka, Grupacije Svjetske banke, Banke za međunarodna poravnanja, kao i od privatnih komercijalnih banaka. Suprotno tome, odbijanje MMF-a da zemlji pruži kreditnu potporu zatvara joj pristup tržištu kreditnog kapitala. U takvim okolnostima zemlje su jednostavno prisiljene obratiti se MMF-u, čak i ako shvaćaju da će uvjeti koje postavlja MMF imati žalosne posljedice za nacionalno gospodarstvo.

Na sl. 6.8 također pokazuje da je na početku svog djelovanja MMF kao vjerovnik imao prilično skromnu ulogu. Međutim, od 1970-ih došlo je do značajnog proširenja njegovih kreditnih aktivnosti.

Uvjeti zajma

Odobravanje zajmova od strane Fonda državama članicama povezano je s njihovim ispunjavanjem određenih političkih i gospodarskih uvjeta. Taj se postupak zvao "uvjetovanje" kredita. Službeno, MMF ovu praksu opravdava potrebom da bude siguran da će zemlje zajmoprimci moći otplatiti svoje dugove, osiguravajući nesmetanu cirkulaciju sredstava Fonda. Zapravo, izgrađen je mehanizam vanjskog upravljanja državama zajmoprimcima.

Budući da MMF-om dominiraju monetaristički, šire neoliberalni, teorijski pogledi, njegovi "praktični" stabilizacijski programi obično uključuju rezanje državne potrošnje, uključujući u socijalne svrhe, eliminaciju ili smanjenje državnih subvencija za hranu, robu široke potrošnje i usluge (što dovodi do viših cijena na tu robu), povećanje poreza na osobni dohodak (uz smanjenje poreza na poslovanje), obuzdavanje rasta ili “zamrzavanje” plaća, podizanje diskontnih stopa, ograničavanje investicijskog kreditiranja, liberalizacija gospodarskih odnosa s inozemstvom, devalvacija nacionalne valute, praćena aprecijacijom uvozne robe, itd.

Koncept ekonomske politike, koji je danas sadržaj uvjeta za dobivanje kredita MMF-a, formiran je 80-ih godina prošlog stoljeća. u krugovima vodećih ekonomista i poslovnih krugova SAD-a, ali i drugih zapadnih zemalja, a poznat je pod nazivom „Washingtonski konsenzus“.

Uključuje takve strukturne promjene u ekonomskim sustavima kao što su privatizacija poduzeća, uvođenje tržišnog određivanja cijena i liberalizacija vanjske ekonomske aktivnosti. Glavni (ako ne i jedini) razlog neravnoteže gospodarstva, neravnoteže u međunarodnim obračunima zemalja zajmoprimaca, MMF vidi u višku agregatne efektivne potražnje u zemlji, uzrokovanoj prvenstveno deficitom državnog proračuna i pretjeranom ekspanzijom novca. Opskrba.

Provedba programa MMF-a najčešće dovodi do ograničavanja investicija, usporavanja gospodarskog rasta i zaoštravanja socijalnih problema. Razlog tome je pad realnih plaća i životnog standarda, rast nezaposlenosti, preraspodjela dohotka u korist bogatih na račun manje imućnih skupina stanovništva te rast imovinske diferencijacije.

Što se tiče bivših socijalističkih država, prepreka rješavanju njihovih makroekonomskih problema, sa stajališta MMF-a, jesu institucionalni i strukturni nedostaci, stoga, prilikom odobravanja kredita, Fond svoje zahtjeve usmjerava na provedbu dugoročnih strukturnih promjene u njihovim ekonomskim i političkim sustavima.

MMF vodi vrlo ideološku politiku. Naime, financira restrukturiranje i uključivanje nacionalnih gospodarstava u globalne spekulativne tokove kapitala, tj. njihovo „vezanje“ za globalnu financijsku metropolu.

Ekspanzijom kreditnog poslovanja 1980-ih. MMF je zauzeo kurs pooštravanja njihovih uvjeta. Tada je korištenje strukturnih uvjeta u programima MMF-a postalo rašireno, 1990-ih. značajno se povećao.

Ne čudi da su preporuke MMF-a zemljama primateljicama u većini slučajeva izravno suprotne antikriznoj politici razvijenih zemalja (tablica 6.1), koje prakticiraju protucikličke mjere - pad potražnje stanovništva i poduzeća u njima je kompenzira povećanjem državne potrošnje (beneficije, subvencije i sl.) n) širenjem proračunskog deficita i povećanjem javnog duga. U jeku globalne financijske i gospodarske krize 2008. MMF je podržao takvu politiku u SAD-u, EU i Kini, ali je svojim “pacijentima” propisao drugačiji “lijek”. "31 od 41 sporazuma o spašavanju MMF-a je prociklički, odnosno stroža monetarna ili fiskalna politika", kaže se u izvješću Centra za ekonomska i politička istraživanja sa sjedištem u Washingtonu.

Ti su dvostruki standardi oduvijek postojali i mnogo su puta doveli do kriza velikih razmjera u zemljama u razvoju. Primjena preporuka MMF-a usmjerena je na formiranje monopolarnog modela razvoja svjetske zajednice.

Uloga MMF-a u reguliranju međunarodnih monetarnih i financijskih odnosa

MMF povremeno mijenja svjetski monetarni sustav. Prvo, MMF je djelovao kao dirigent politike koju je Zapad usvojio na inicijativu SAD-a da demonetizira zlato i oslabi njegovu ulogu u globalnom monetarnom sustavu. U početku je Statut MMF-a dao zlatu važno mjesto u njegovim likvidnim resursima. Prvi korak prema eliminaciji zlata iz poslijeratnog međunarodnog monetarnog mehanizma bio je prestanak prodaje zlata za dolare u vlasništvu vlasti drugih zemalja od strane Sjedinjenih Država u kolovozu 1971. godine. Godine 1978. povelja MMF-a je izmijenjena kako bi se zabranilo zemljama članicama da koriste zlato kao sredstvo izražavanja vrijednosti svojih valuta; istodobno je ukinuta službena dolarska cijena zlata i zlatni sadržaj jedinice SDR-a.

Međunarodni monetarni fond odigrao je vodeću ulogu u širenju utjecaja transnacionalnih korporacija i banaka u zemljama u tranziciji i gospodarstvima u razvoju. Pružanje tih zemalja 1990-ih. posuđena sredstva MMF-a u velikoj su mjeri pridonijela aktivaciji aktivnosti transnacionalnih korporacija i banaka u tim zemljama.

U vezi s procesom globalizacije financijskih tržišta, Izvršni odbor je 1997. inicirao izradu novih izmjena i dopuna Statuta MMF-a kako bi liberalizacija kretanja kapitala postala poseban cilj MMF-a, kako bi ih uključio u svoju sferu nadležnosti, odnosno na njih proširiti zahtjev za ukidanjem deviznih ograničenja. Privremeni odbor MMF-a usvojio je na zasjedanju u Hong Kongu 21. rujna 1997. posebnu izjavu o liberalizaciji kretanja kapitala, pozivajući izvršni odbor da ubrza rad na amandmanima kako bi se "dodalo novo poglavlje Brettonovoj Woodsov sporazum." Međutim, razvojem svjetske valutne i financijske krize 1997.-1998. usporio ovaj proces. Neke su zemlje bile prisiljene uvesti kontrolu kapitala. Unatoč tome, MMF ostaje pri principijelnom pristupu uklanjanju ograničenja međunarodnom kretanju kapitala.

U kontekstu analize uzroka globalne financijske krize iz 2008., također je važno napomenuti da je Međunarodni monetarni fond relativno nedavno (od 1999.) došao do zaključka da je potrebno proširiti svoje područje odgovornosti. na sferu funkcioniranja svjetskih financijskih tržišta i financijskih sustava.

Pojavom namjere MMF-a da regulira međunarodne financijske odnose došlo je do promjena u njegovoj organizacijskoj strukturi. Najprije je u rujnu 1999. godine formiran Međunarodni monetarni i financijski odbor, koji je postao stalno tijelo za strateško planiranje MMF-a o pitanjima vezanim uz funkcioniranje svjetskog monetarnog i financijskog sustava.

Godine 1999. MMF i Svjetska banka usvojili su zajednički Program procjene financijskog sektora, Program procjene financijskog sektora (FSAP), kako bi zemljama članicama pružili alat za procjenu zdravlja njihovih financijskih sustava.

2001. godine osnovan je Odjel za međunarodna tržišta kapitala. U lipnju 2006. godine osnovan je Ujedinjeni odjel za monetarne sustave i Odjel za tržišta kapitala (MSCMD). Prošlo je manje od 10 godina od uključivanja globalnog financijskog sektora u nadležnost MMF-a i od početka njegove "regulacije", kada je izbila najmasovnija svjetska financijska kriza u povijesti.

MMF i globalna financijska i gospodarska kriza 2008

Nemoguće je ne primijetiti jednu temeljnu točku. U 2007. godini ova najveća svjetska financijska institucija bila je u dubokoj krizi. U to vrijeme praktički nitko nije uzeo niti izrazio želju uzeti kredite od MMF-a. Osim toga, i one zemlje koje su ranije dobile kredite nastojale su se što prije riješiti tog financijskog tereta. Kao rezultat toga, veličina običnih nenaplaćenih zajmova pala je na rekord za 21. stoljeće. maraka - manje od 10 milijardi SDR-a (sl. 6.9).

Svjetska zajednica, s izuzetkom korisnika aktivnosti MMF-a koje predstavljaju SAD i druge ekonomski razvijene zemlje, zapravo je napustila mehanizam MMF-a. A onda se nešto dogodilo. Naime, izbila je svjetska financijska i gospodarska kriza. Broj novih kreditnih aranžmana, koji se prije krize približavao nuli, porastao je brzinom bez presedana u povijesti fonda (Slika 6.10).

Kriza koja je počela 2008. doslovno je spasila MMF od kolapsa. Je li ovo slučajnost? Na ovaj ili onaj način, globalna financijska i gospodarska kriza iz 2008. bila je izuzetno korisna za Međunarodni monetarni fond, a samim time i za one zemlje u čijem interesu funkcionira.

Nakon globalne krize 2008. postalo je jasno da MMF treba reformirati. Do početka 2010. godine ukupni gubici globalnog financijskog sustava premašili su 4 trilijuna dolara (oko 12% svjetskog bruto proizvoda), od čega se dvije trećine stvara u lošoj aktivi američkih banaka.

U kojem je smjeru išla reforma? Prije svega, MMF je utrostručio svoja sredstva. Od londonskog samita G20 u travnju 2009., MMF je osigurao nevjerojatnih dodatnih 500 milijardi dolara u dodatnim kreditnim rezervama, povrh 250 milijardi dolara koje već ima, iako koristi manje od 100 milijardi dolara za programe pomoći. Nakon krize je postaje jasno da MMF želi preuzeti još više ovlasti za upravljanje svjetskim gospodarstvom i financijama.

Trend je postupnog pretvaranja MMF-a u tijelo za nadzor makroekonomske politike u gotovo svakoj zemlji svijeta. Očito je da su u uvjetima takve “reforme” nove svjetske krize neizbježne.

U ovom poglavlju monografije materijal disertacije M.V. Deeva.

Međunarodni monetarni fond (MMF) osnovan je istovremeno sa Svjetskom bankom na konferenciji ekonomista središnje banke i drugih vladinih dužnosnika velikih trgovačkih sila u Bretton Woodsu (SAD) u srpnju 1944. godine. Vlade 29 zemalja potpisale su Sporazum o MMF-u 27. prosinca 1945. godine. Fond je započeo s radom 1. ožujka 1947. godine. Ima status specijalizirane agencije Ujedinjenih naroda.

Organizacija je stvorena za obnovu međunarodne trgovine i stvaranje stabilnog svjetskog monetarnog sustava. Prva zemlja koja je 8. svibnja 1947. primila pomoć MMF-a bila je Francuska – dobila je 25 milijuna dolara za stabilizaciju financijskog sustava koji je stradao tijekom njemačke okupacije.

Trenutno su glavne zadaće Fonda koordinirati monetarnu i financijsku politiku zemalja članica, osigurati im kratkoročne zajmove za reguliranje bilance plaćanja i održavanje tečaja.

MMF je igrao važnu ulogu u održavanju funkcioniranja sporazuma iz Bretton Woodsa, koji su se sastojali od fiksne cijene zlata i fiksnih tečajeva u odnosu na dolar (slobodno zamjenjiv za zlato). U prvim desetljećima MMF je najčešće izdavao zajmove europskim zemljama za održavanje trgovinske ravnoteže sa Sjedinjenim Državama: Velika Britanija, Francuska, Njemačka i druge zemlje morale su kupovati dolar po jako napuhanoj cijeni zbog njegove vezanosti za zlato ( opskrbljujući dolar zlatom 25 godina nakon završetka Drugog svjetskog rata rat je smanjen s 55 na 22%). Konkretno, 1966. Ujedinjeno Kraljevstvo je dobilo 4,3 milijarde dolara kako bi spriječilo devalvaciju funte sterlinga, no 18. studenog 1967. britanska je valuta ipak deprecirala za 14,3%, s 2,8 na 2,4 dolara po funti.

Godine 1971., zbog porasta vojnih izdataka, Sjedinjene Države ukinule su slobodnu razmjenu dolara za zlato za strane vlade: sustav Bretton Woods prestao je postojati. Zamijenjen je novim principom koji se temelji na slobodnoj trgovini valutama (Jamajkanski monetarni sustav). Nakon toga zapadna Europa više nije morala kupovati precijenjeni dolar u odnosu na zlato i pribjegavati pomoći MMF-a kako bi ispravila trgovinsku bilancu. U tom je okruženju MMF prešao na kreditiranje zemalja u razvoju. Razlozi su bile krize uvoznika nafte nakon kriza 1973. i 1979. godine, kasnije krize svjetskog gospodarstva i prelazak na tržišno gospodarstvo bivših socijalističkih zemalja.

Počevši od 1970-ih, MMF je počeo aktivno postavljati zahtjeve zemljama zajmoprimcima za strukturne ekonomske reforme (sama mogućnost postavljanja zahtjeva uvedena je još 1952.). Među tipičnim uvjetima za dodjelu kredita bilo je smanjenje državnog financiranja poljoprivrede i industrije, uklanjanje prepreka uvozu i privatizacija poduzeća. Stručnjaci MMF-a izjavili su da će ove reforme pomoći državama da izgrade učinkovito tržišno gospodarstvo, međutim, Konferencija UN-a za trgovinu i razvoj, kao i mnogi stručnjaci istaknuli su da su akcije fonda samo pogoršale stanje država, posebice dovele do značajnog smanjenje proizvodnje hrane i glad. Argentina, koja je počela posuđivati ​​novac od Fonda 1985., dugo se smatrala uzorom za učinkovitu provedbu preporuka MMF-a, no 2001. državna ekonomska politika dovela je do bankrota i dugotrajne krize.

Glavni izvori financijskih sredstava MMF-a su kvote država članica organizacije. Od 1967. MMF izdaje jedinicu plaćanja globalne rezerve za domaću namiru, poznatu kao posebna prava vučenja (SDR). Ima bezgotovinski oblik, koristi se za reguliranje bilance plaćanja i može se zamijeniti za valutu unutar organizacije. Glavni izvor financiranja MMF-a su kvote država članica koje se prenose pristupanjem organizaciji i naknadno se mogu povećati. Ukupan resurs kvota iznosi 238 milijardi SDR-a, odnosno oko 368 milijardi dolara, od čega udio Rusije iznosi 5,95 milijardi SDR-a (oko 9,2 milijarde dolara), odnosno 2,5% ukupnih kvota. Najveći udio pripada Sjedinjenim Državama – 42,12 milijardi SDR-a (oko 65,2 milijarde dolara), odnosno 17,69% ukupnih kvota.

Godine 2010. čelnici G20 dogovorili su se u Seulu da revidiraju kvote u korist zemalja u razvoju. Kao rezultat 14. revizije kvota, njihova će se ukupna veličina udvostručiti, s 238,4 milijarde SDR-a na 476,8 milijardi SDR-a, uz to će se više od 6% kvota preraspodijeliti iz razvijenih zemalja u zemlje u razvoju. Do sada su ovu reviziju kvota ratificirale Sjedinjene Države.

Najviše tijelo MMF-a je Odbor guvernera koji se sastoji od dvije osobe (upravitelj i njegov zamjenik) iz svake zemlje – članice organizacije. Obično te položaje zauzimaju ministri financija ili čelnici središnjih banaka. Tradicionalno, Upravni odbor se sastaje jednom godišnje. Trenutačno je predstavnik Ruske Federacije u Vijeću šef ruskog Ministarstva financija Anton Siluanov.

Administrativne funkcije i svakodnevno upravljanje povjereni su generalnom direktoru (od 2011. tu dužnost obnaša Christine Lagarde) i Upravnom odboru koji se sastoji od 24 osobe (osam direktora imenovano je iz SAD-a, Njemačke, Japan, Velika Britanija, Francuska, Kina, Saudijska Arabija i Ruska Federacija, ostali predstavljaju skupine država (na primjer, Sjeverna Europa, Sjeverna i Južna Južna Amerika itd.) Svaki od direktora ima određeni broj glasova ovisno o veličina gospodarstva zemlje i njezina kvota u MMF-u.Odbor se ponovno bira svake 2 godine.Ruska Federacija ima 2,39% od ukupnog broja glasova, SAD ima najviše glasova - 16,75%.

Od kolovoza 2014. najveći zajmoprimci MMF-a su Grčka (s oko 4,5 milijardi dolara kredita), Ukrajina (oko 3 milijarde dolara) i Portugal (oko 2,3 milijarde dolara). Osim toga, krediti za održavanje stabilnosti nacionalnog gospodarstva odobreni su Meksiku, Poljskoj, Kolumbiji i Maroku. Istodobno, Irska ima najveći dug prema MMF-u, oko 30 milijardi dolara.

Rusija je posljednji put dobila novac od MMF-a 1999. godine. Ukupno je od 1992. do 1999. godine MMF Rusiji dodijelio 26,992 milijarde dolara, a puna otplata ruskog duga MMF-u objavljena je 1. veljače 2005. godine.

Broj zaposlenika MMF-a je oko 2,6 tisuća u 142 zemlje svijeta.

Sjedište organizacije je u Washingtonu, DC.

Međunarodni monetarni fond, MMF(eng. International Monetary Fund, MMF slušajte)) specijalizirana je agencija Ujedinjenih naroda sa sjedištem u Washingtonu, SAD.

MMF djeluje na principu "ponderiranog" broja glasova: sposobnost zemalja članica da utječu na aktivnosti Fonda glasovanjem određena je njihovim udjelom u njegovom kapitalu. Svaka država ima 250 "osnovnih" glasova, bez obzira na veličinu svog doprinosa u kapitalu, i dodatni jedan glas na svakih 100 tisuća SDR-a iznosa ovog doprinosa. U slučaju da je država kupila (prodala) SDR-ove koje je dobila tijekom inicijalnog izdavanja SDR-ova, broj njenih glasova se povećava (smanjuje) za 1 na svakih 400.000 kupljenih (prodanih) SDR-ova. Ova korekcija se provodi s najviše ¼ glasova primljenih za doprinos zemlje kapitalu Fonda. Ovakav raspored osigurava odlučujuću većinu glasova za vodeće države.

Odluke u Upravnom odboru obično se donose običnom većinom (najmanje polovicom) glasova, a o važnim pitanjima operativne ili strateške prirode „posebnom većinom” (70 odnosno 85% glasova zemlje članice). Unatoč određenom smanjenju udjela glasova SAD-a i EU-a, oni još uvijek mogu staviti veto na ključne odluke Fonda, za čije usvajanje je potrebna maksimalna većina (85%). To znači da Sjedinjene Države, zajedno s vodećim zapadnim državama, imaju mogućnost kontrolirati proces donošenja odluka u MMF-u i usmjeravati njegove aktivnosti na temelju vlastitih interesa. Usklađenim djelovanjem i zemlje u razvoju su u poziciji da izbjegnu donošenje odluka koje im ne odgovaraju. Međutim, velikom broju heterogenih zemalja teško je postići koherentnost. Na sastanku čelnika Fonda u travnju 2004. namjera je bila "pojačati sposobnost zemalja u razvoju i zemalja s gospodarstvima u tranziciji da učinkovitije sudjeluju u MMF-ovom mehanizmu donošenja odluka".

Bitnu ulogu u organizacijskoj strukturi MMF-a ima Međunarodni monetarni i financijski odbor(IMFC; eng. Međunarodni monetarni i financijski odbor). Od 1974. do rujna 1999. njegov prethodnik bio je Privremeni odbor za međunarodni monetarni sustav. Sastoji se od 24 guvernera MMF-a, uključujući i iz Rusije, a sastaje se na svojim sjednicama dva puta godišnje. Ovaj odbor je savjetodavno tijelo Upravnog odbora i nema ovlasti donošenja političkih odluka. Ipak, obavlja važne funkcije: usmjerava rad Izvršnog vijeća; razvija strateške odluke vezane uz funkcioniranje svjetskog monetarnog sustava i aktivnosti MMF-a; Podnosi prijedloge Odboru guvernera za izmjenu i dopunu Statuta MMF-a. Sličnu ulogu ima i Odbor za razvoj - Zajednički ministarski odbor odbora guvernera Zapadnog Balkana i Fonda (Joint IMF - World Bank Development Committee).

Upravni odbor delegira mnoge svoje ovlasti Izvršno vijeće(eng. Executive board), odnosno direkcija koja je odgovorna za vođenje poslova MMF-a, uključujući širok spektar političkih, operativnih i administrativnih pitanja, posebice davanje zajmova zemljama članicama i nadzor nad njihovim tečajem politike.

Izvršni odbor MMF-a bira se na mandat od pet godina upravni direktor(eng. Managing Director), koji vodi osoblje Fonda (od ožujka 2009. - oko 2478 ljudi iz 143 zemlje). U pravilu predstavlja jednu od europskih država. Generalni direktor (od 5. srpnja 2011.) - Christine Lagarde (Francuska), njezin prvi zamjenik - John Lipsky (SAD).

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji zemlja članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote prije Jamajkanskog sporazuma nazivao se "zlato", a od 1978. rezervni udio (Reserve Tranche). Pričuvni udio se definira kao višak kvote zemlje članice iznad iznosa na računu Fonda nacionalne valute te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje povećava u skladu s tim. Nepodmireni iznos zajmova koje je zemlja članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS-a i NHA-a predstavlja njegovu kreditnu poziciju. Pričuvni udio i pozajmljiva pozicija zajedno čine "pričuvnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može prikupiti iznad udjela pričuve (u slučaju njezina potpunog korištenja, udjeli MMF-a u valuti zemlje dosežu 100% kvote) dijele se na četiri kreditna udjela, odnosno tranše ( kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim sredstvima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne smije premašiti 200% njezine kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji zemlja može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% svoje kvote. Međutim, povelja MMF-u daje pravo da obustavi ovo ograničenje. Na temelju toga, sredstva Fonda u mnogim slučajevima koriste se u iznosima većim od limita utvrđenog statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih udjela" (Upper Credit Tranches) počeo označavati ne samo 75% kvote, kao u ranom razdoblju MMF-a, već iznose koji prelaze prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani za stand-by kredite(od 1952.) daju zemlji članici jamstvo da u određenom iznosu i tijekom trajanja sporazuma, uz dogovorene uvjete, država može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ova praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u obliku izravne kupnje deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava po gornjim kreditnim udjelima obično provodi kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok trajanja do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platne bilance.

4. Proširena mogućnost kreditiranja(engl. Extended Fund Facility) (od 1974.) dopunjavao je rezervne i kreditne udjele. Osmišljen je za davanje zajmova na dulja razdoblja iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima zajma. Osnova za zahtjev države MMF-u za kredit u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnoj bilanci uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi zajmovi obično se odobravaju na tri godine, po potrebi i do četiri godine, u određenim dijelovima (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produljenih zajmova je pomoći zemljama članicama MMF-a u provedbi programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahtijeva od države zajmoprimca ispunjavanje određenih uvjeta, a stupanj njihove rigidnosti raste kako prelazite s jednog kreditnog udjela na drugi. Prije dobivanja kredita potrebno je ispuniti određene uvjete. Obveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provedbu relevantnih financijskih i gospodarskih mjera, evidentirane su u „Pismu namjere“ (Pismo namjere) ili Memorandumu o ekonomskim i financijskim politikama upućenom MMF-u. Tijek ispunjavanja obveza države - primateljice kredita prati se povremenim vrednovanjem posebnih ciljnih kriterija izvršenja predviđenih ugovorom. Ti kriteriji mogu biti kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske pokazatelje, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promjene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti s ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obveze, može ograničiti svoje zajmove, odbiti dati sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućuje MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmodavce.

Treba imati na umu da se glasovi pri odlučivanju o djelovanju Fonda dijele razmjerno ulozima. Za prihvaćanje odluka Fonda potrebno je 85% glasova. SAD ima oko 17% svih glasova. To nije dovoljno za samostalno donošenje odluka, već vam omogućuje da blokirate bilo koju odluku Zaklade. Američki Senat mogao bi usvojiti prijedlog zakona koji bi zabranio Međunarodnom monetarnom fondu da radi određene stvari, poput davanja zajmova državama. Kako ističe kineski ekonomist profesor Shi Jianxun, preraspodjela kvota nimalo ne mijenja temeljni okvir organizacije i odnos snaga u njoj, udio SAD-a ostaje isti, oni imaju pravo veta: "Ujedinjeni Države, kao i prije, vodi poredak MMF-a”.

MMF daje zajmove uz niz zahtjeva - sloboda kretanja kapitala, privatizacija (uključujući prirodne monopole - željeznički promet i komunalije), minimiziranje ili čak ukidanje državnih izdataka za socijalne programe - obrazovanje, zdravstvo, jeftinije stanovanje, javni prijevoz, itd. itd. P.; odbijanje zaštite okoliša; smanjenje plaća, ograničavanje prava radnika; povećan porezni pritisak na siromašne, itd. [ ]

Prema Michelu Chosudovskom, [ ]

Programi pod pokroviteljstvom MMF-a od tada su dosljedno nastavili uništavati industrijski sektor i postupno demontirali jugoslavensku državu blagostanja. Sporazumi o restrukturiranju povećali su vanjski dug i dali mandat za devalvaciju jugoslavenske valute, što je teško pogodilo životni standard Jugoslavije. Ovaj početni krug restrukturiranja postavio je temelje za to. Tijekom 1980-ih MMF je povremeno propisivao daljnje doze svoje gorke "ekonomske terapije" dok je jugoslavenska ekonomija polako klizila u komu. Industrijska proizvodnja pala za 10 posto

Međunarodni monetarni fond

Međunarodni monetarni fond, MMF(Engleski) Međunarodni monetarni fond, MMF slušajte)) specijalizirana je agencija Ujedinjenih naroda sa sjedištem u Washingtonu, Sjedinjene Države.

Glavni mehanizmi kreditiranja

1. rezervni udio. Prvi dio deviza koji zemlja članica može kupiti od MMF-a u okviru 25% kvote prije Jamajkanskog sporazuma nazivao se "zlato", a od 1978. rezervni udio (Reserve Tranche). Pričuvni udio se definira kao višak kvote zemlje članice iznad iznosa na računu Fonda nacionalne valute te zemlje. Ako MMF koristi dio nacionalne valute zemlje članice za kreditiranje drugih zemalja, tada se udio rezervi takve zemlje povećava u skladu s tim. Nepodmireni iznos zajmova koje je zemlja članica dala Fondu prema ugovorima o zajmu NHS-a i NHA-a predstavlja njegovu kreditnu poziciju. Pričuvni udio i pozajmljiva pozicija zajedno čine "pričuvnu poziciju" zemlje članice MMF-a.

2. kreditne dionice. Sredstva u stranoj valuti koja država članica može prikupiti iznad udjela pričuve (u slučaju njezina potpunog korištenja, udjeli MMF-a u valuti zemlje dosežu 100% kvote) dijele se na četiri kreditna udjela, odnosno tranše ( kreditne tranše), koje čine 25% kvote. Pristup zemalja članica kreditnim sredstvima MMF-a u okviru kreditnih udjela je ograničen: iznos valute zemlje u imovini MMF-a ne smije premašiti 200% njezine kvote (uključujući 75% kvote plaćene pretplatom). Dakle, maksimalni iznos kredita koji zemlja može dobiti od Fonda kao rezultat korištenja rezervi i udjela u zajmu iznosi 125% svoje kvote. Međutim, povelja MMF-u daje pravo da obustavi ovo ograničenje. Na temelju toga, sredstva Fonda u mnogim slučajevima koriste se u iznosima većim od limita utvrđenog statutom. Stoga je koncept "gornjih kreditnih udjela" (Upper Credit Tranches) počeo označavati ne samo 75% kvote, kao u ranom razdoblju MMF-a, već iznose koji prelaze prvi kreditni udio.

3. Stand-by aranžmani Stand-by aranžmani) (od 1952.) daju zemlji članici jamstvo da u određenom iznosu i tijekom trajanja sporazuma, uz dogovorene uvjete, država može slobodno primati stranu valutu od MMF-a u zamjenu za nacionalnu. Ova praksa odobravanja kredita je otvaranje kreditne linije. Ako se korištenje prvog kreditnog udjela može izvršiti u obliku izravne kupnje deviza nakon odobrenja zahtjeva od strane Fonda, tada se alokacija sredstava po gornjim kreditnim udjelima obično provodi kroz aranžmane sa zemljama članicama. na standby kredite. Od 1950-ih do sredine 1970-ih, stand-by kreditni ugovori imali su rok trajanja do godinu dana, od 1977. godine do 18 mjeseci, pa čak i do 3 godine zbog povećanja deficita platne bilance.

4. Proširena mogućnost kreditiranja(Engleski) Prošireno financiranje) (od 1974.) dopunjavao rezervne i kreditne dionice. Osmišljen je za davanje zajmova na dulja razdoblja iu većim iznosima u odnosu na kvote nego pod normalnim udjelima zajma. Osnova za zahtjev države MMF-u za kredit u okviru produženog kreditiranja je ozbiljna neravnoteža u platnoj bilanci uzrokovana nepovoljnim strukturnim promjenama u proizvodnji, trgovini ili cijenama. Produženi zajmovi obično se odobravaju na tri godine, po potrebi i do četiri godine, u određenim dijelovima (tranšama) u fiksnim intervalima - jednom u šest mjeseci, kvartalno ili (u nekim slučajevima) mjesečno. Glavna svrha stand-by i produljenih zajmova je pomoći zemljama članicama MMF-a u provedbi programa makroekonomske stabilizacije ili strukturnih reformi. Fond zahtijeva od države zajmoprimca ispunjavanje određenih uvjeta, a stupanj njihove rigidnosti raste kako prelazite s jednog kreditnog udjela na drugi. Prije dobivanja kredita potrebno je ispuniti određene uvjete. Obveze zemlje zajmoprimca, koje predviđaju provedbu odgovarajućih financijskih i gospodarskih mjera, evidentirane su u „Pismu namjere“ (Pismo namjere) ili Memorandumu o ekonomskim i financijskim politikama upućenom MMF-u. Tijek ispunjavanja obveza države - primateljice kredita prati se povremenim vrednovanjem posebnih ciljnih kriterija izvršenja predviđenih ugovorom. Ti kriteriji mogu biti kvantitativni, koji se odnose na određene makroekonomske pokazatelje, ili strukturni, koji odražavaju institucionalne promjene. Ako MMF smatra da zemlja koristi zajam u suprotnosti s ciljevima Fonda, ne ispunjava svoje obveze, može ograničiti svoje zajmove, odbiti dati sljedeću tranšu. Dakle, ovaj mehanizam omogućuje MMF-u da izvrši ekonomski pritisak na zemlje zajmodavce.

MMF daje zajmove uz niz zahtjeva - sloboda kretanja kapitala, privatizacija (uključujući prirodne monopole - željeznički promet i komunalije), minimiziranje ili čak ukidanje državnih izdataka za socijalne programe - obrazovanje, zdravstvo, jeftinije stanovanje, javni prijevoz, itd. itd. P.; odbijanje zaštite okoliša; smanjenje plaća, ograničavanje prava radnika; povećan porezni pritisak na siromašne itd.

Prema Michelu Chosudovskom,

Programi pod pokroviteljstvom MMF-a od tada su dosljedno nastavili uništavati industrijski sektor i postupno demontirali jugoslavensku državu blagostanja. Sporazumi o restrukturiranju povećali su vanjski dug i dali mandat za devalvaciju jugoslavenske valute, što je teško pogodilo životni standard Jugoslavije. Ovaj početni krug restrukturiranja postavio je temelje za to. Tijekom 1980-ih MMF je povremeno propisivao daljnje doze svoje gorke "ekonomske terapije" dok je jugoslavenska ekonomija polako klizila u komu. Industrijska proizvodnja je do 1990. pala na 10 posto, sa svim predvidljivim društvenim posljedicama.

Najveći dio kredita koje je MMF dao Jugoslaviji 80-ih godina išao je za servisiranje tog duga i rješavanje problema nastalih provedbom recepata MMF-a. Zaklada je prisilila Jugoslaviju da zaustavi gospodarsko usklađivanje regija, što je dovelo do rasta separatizma i daljnjeg građanskog rata, koji je odnio živote 600 tisuća ljudi.

U 1980-ima meksičko gospodarstvo propalo je zbog naglog pada cijena nafte. MMF je počeo djelovati: zajmovi su izdani u zamjenu za veliku privatizaciju, smanjenje državne potrošnje itd. Do 57% državne potrošnje potrošeno je na otplatu vanjskog duga. Zbog toga je zemlju napustilo oko 45 milijardi dolara. Nezaposlenost je dosegnula 40% ekonomski aktivnog stanovništva. Zemlja je bila prisiljena pridružiti se NAFTA-i i omogućiti ogromne beneficije američkim korporacijama. Prihodi meksičkih radnika odmah su pali.

Kao rezultat reformi, Meksiko - zemlja u kojoj je kukuruz prvi put udomaćen - počeo ga je uvoziti. Sustav podrške meksičkim farmama potpuno je uništen. Nakon što je zemlja pristupila NAFTA-i 1994., liberalizacija je išla još brže, počele su se ukidati protekcionističke carine. Sjedinjene Države, međutim, nisu lišile svoje poljoprivrednike podrške i aktivno su isporučivale kukuruz u Meksiko.

Prijedlog preuzimanja i otplate vanjskog duga u stranoj valuti dovodi do orijentacije gospodarstva isključivo na izvoz, bez obzira na mjere sigurnosti hrane (kao što je bio slučaj u mnogim afričkim zemljama, Filipinima itd.).

vidi također

• države članice MMF-a

Bilješke

Književnost

• Kornelije Luka Trgovanje na globalnim valutnim tržištima = Trading in the Global Currency Markets. - M .: Alpina Publisher, 2005. - 716 str. - ISBN 5-9614-0206-1

Linkovi

• Upravljačka struktura MMF-a i mišljenja članova (vidi tablicu na stranici 15)
• Kineski Renmin Ribao trebao bi postati predsjednik MMF-a 19.05.2011
• Egorov A. V. "Međunarodna financijska infrastruktura", Moskva: Linor, 2009. ISBN 978-5-900889-28-3
• Alexander Tarasov "Argentina je još jedna žrtva MMF-a"
• MMF može biti raspušten? Jurij Sigov. "Poslovni tjedan", 2007
• Kredit MMF-a: zadovoljstvo za bogate i nasilje za siromašne. Andrew Ganzha. "Telegraph", 2008. - link kopija članka ne radi
• Međunarodni monetarni fond (MMF) "Prvi moskovski valutni savjetnici", 2009