Коэффициент концентрации заемных средств. Антикризисное финансовое управление предприятием. Методика определения показателя

Структура капитала - понятие, введенное в современный финансовый анализ для обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и собственного финансирования, которая принята в компании для реализации ее рыночной стратегии. Привлечение заемного финансирования должно работать на стратегические задачи собственника.

К показателям структуры капитала относятся:

Для определения степени возможного риска банкротства в связи с использованием заемных средств используют показатели структуры капитала (финансовой устойчивости). Они отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, характеризуют степень финансовой независимости предприятий от кредиторов.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)

Коэффициент показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:

Ка = собственный капитал / сумма активов

Этот показатель определяет долю «чужих денег» в общей сумме претензий против активов компании. Чем выше этот коэффициент, тем больше вероятный риск для ссудодателя. Он представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора.

Такое значение коэффициента концентрации собственного капитала дает основание предполагать, что все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами. Увеличение этого показателя выявляет в большей степени независимость от финансовых вложений третьих лиц. В то же время уменьшение этого коэффициента сигнализирует об ослаблении финансовой устойчивости. Поэтому, чем выше этот коэффициент, тем для банков и кредиторов надежнее выглядит финансовое положение предприятия.

Коэффициент привлечения заемного капитала

Данный коэффициент показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования.

Коэффициент характеризует степень зависимости компании от заемных средств. Он показывает, сколько заемных средств приходится на один рубль собственных активов.

Кпз = заемный капитал / сумма активов

Соответственно значение данного показателя должно быть менее 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов

Кпв = (собственный капитал + долгосрочные займы) / внеоборотные активы

Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 1,1. Величина данного коэффициента ниже 0,8 свидетельствует о глубоком финансовом кризисе.

Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов)

Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов и показывает, сколько раз в течение года компания заработала средства для выплаты процентов по займам.

Кпп = прибыль до выплаты процентов и уплаты налогов (бухгалтерская прибыль) / проценты к уплате

Значение коэффициента выше 1,0, означает, что у компании достаточно прибыли для выплаты процентов по займам, т.е. кредиторы защищены.

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

Коэффициент показывает удельный вес собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в общей сумме источников финансирования и определяется по формуле:

Кпа = собственные оборотные средства / сумма активов

Значение коэффициента должно быть не менее 0,1.

Следует иметь в виду, что рациональным (оптимальным) вариантом формирования финансов предприятия считается тот, когда основные средства приобретаются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных займов, а оборотные - на ¼ за счет собственных средств и долгосрочных займов, на ¾ - за счет краткосрочных займов.

Коэффициент концентрации заемного капитала - формула по балансу будет рассмотрена нами далее - отражает степень долговой нагрузки на предприятие. Изучим специфику исчисления данного показателя, а также интерпретации его величины.

Как вычислить коэффициент концентрации заемного капитала (по балансу)

Коэффициент, о котором идет речь, показывает отношение активов, сформированных за счет внешних займов, к общему объему капитала предприятия. Фактически — степень долговой нагрузки на фирму. При этом учитываются как краткосрочные, так и долгосрочные займы.

Коэффициент концентрации заемного капитала определяется по формуле:

КЗ = СД / ПО,

КЗ — коэффициент концентрации заемного капитала;

СД — величина краткосрочных и долгосрочных долгов на конец анализируемого периода;

ПО — величина пассивов организации по состоянию на конец анализируемого периода (валюта баланса).

Если анализируемый период — 1 год, то показатель СД будет соответствовать сумме значений строк 1400 и 1500 бухгалтерского баланса организации. Показатель ПО — значению в строке 1700 (сумма показателей в строках 1300, 1400 и 1500 баланса).

Коэффициенты концентрации собственных и заемных средств: взаимосвязь показателей

Очень близким по существу и по экономическому смыслу к коэффициенту концентрации заемных средств является другой показатель — коэффициент, отражающий концентрацию собственного капитала предприятия.

Он вычисляется по формуле:

КС = СК / ПО,

КС — коэффициент, отражающий концентрацию собственного капитала;

СК — величина собственного капитала фирмы.

Показатель СК находится по строке 1300 бухгалтерского баланса предприятия.

Чем выше коэффициент КС — тем лучше. Приветствуется, если его величина превышает 0,5 (то есть фирма имеет 50% и больше собственного капитала). Какова же оптимальная величина коэффициента, отражающего концентрацию заемного капитала?

Коэффициент концентрации заемного капитала: оптимальная величина

Коэффициент концентрации по заемному капиталу нормируется исходя из специфики бизнес-процессов на конкретном предприятии. Общеотраслевой неофициальный норматив — 0,5 и менее (таким образом, в фирме допускается присутствие до 50% заемного капитала).

• Распространен подход, по которому рассматриваемый коэффициент оценивается в динамике. Его рост может свидетельствовать о сложностях в управлении бизнесом или о том, что предприятие вынуждено развиваться главным образом за счет привлеченных средств.
• Еще один подход — оценка коэффициента в средних значениях. Так, если в начале отчетного периода он составляет 40%, а в конце — 60%, то средняя его величина будет соответствовать общеотраслевой норме.

В общем случае коэффициент концентрации заемного капитала ниже 0,5 считается позитивным критерием при оценке эффективности управления предприятием. Это очевидно:

• чем меньше долговая нагрузка на фирму, тем меньшим будет отвлечение капитала на выплату процентов кредитору;
• чем больше у предприятия собственных средств на обслуживание деятельности — тем лучше показатели оборачиваемости и эффективности использования оборотных средств.

В свою очередь, слишком низкие показатели КЗ — например, менее 0,1 — могут свидетельствовать о том, что фирме по каким-то причинам не удается брать займы, которые могут быть нужны.

Низкий коэффициент может формироваться в силу того, что потенциальные кредиторы отказывают фирме в займах, считая ее бизнес-модель недостаточно стабильной. Другая возможная причина подобной политики кредиторов — отсутствие у фирмы достаточного количества ликвидных активов, которые могли бы использоваться в качестве залогового имущества.

Итоги

Коэффициент концентрации заемного капитала отражает долю активов предприятия, сформированную за счет заемных средств. Рассчитывается данный показатель с использованием бухгалтерского баланса. Оптимальное его значение — в пределах 0,1-0,5. Рассмотренный коэффициент дополняет по экономическому смыслу коэффициент концентрации собственного капитала — его оптимальное значение, в свою очередь, должно быть выше 0,5.

Узнать больше о специфике формирования капитала на предприятии вы можете в статьях:

• ;
• .

Завершающим этапом оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является расчет и анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) финансовой устойчивости, которые иногда называют коэффициентами рыночной устойчивости предприятия. Анализ данных коэффициентов ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и с данными других предприятий.

При проведении анализа целесообразно рассмотреть динамику двух групп качественных показателей:

1-я группа - характеризует структуру источников средств. Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия. Условно эту группу показателей можно считать показателями капитализации.

2-я группа - характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Условно эту группу показателей можно считать показателями покрытия. С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

Основными коэффициентами финансовой устойчивости 1-й группы (капитализации)

являются:

Коэффициент концентрации собственного капитала

(финансовой автономии, независимости) - определяется как отношение собственного капитала предприятия к итогу баланса предприятия.

Кск = Собственный капитал

Валюта баланса

Данный коэффициент показывает удельный вес собственного капитала в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с рыночной неопределенностью.

Нормальное минимальное значение данного показателя оценивается на уровне 0,5. Если значение больше 0,5, то предприятие может покрыть все свои обязательства собственными средствами.

Рост коэффициент концентрации собственного капитала в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости, снижении уровня зависимости от внешних инвесторов.

Дополнением к этому показателю является следующий коэффициент:

♦ Коэффициент концентрации привлеченных средств

Определяется как отношение суммы привлеченных средств предприятия к итогу баланса предприятия.

Кпс = Привлеченные средства

Валюта баланса

Его значение показывает долю привлеченных средств в общей сумме средств, авансируемых в деятельность организации. Рост показателя в динамике является отрицательным фактором, свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, повышении уровня зависимости от внешних инвесторов. Сумма значений показателей Кск и Кпс равняется 1 (или 100%).

Коэффициент финансирования

Отношение собственного капитала к привлеченным заемным средствам:

Кфин = Собственный капитал

Привлеченные средства

Значение показателя показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая часть, за счет привлеченных средств. Данный показатель используется для общей оценки уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение этого показателя: Кфин > 0,7; оптимальное Кфин = 1,5. Иными словами, на каждый рубль заемных средств должно приходится не менее 0,7 руб. собственных средств.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (капитализации) - определяется как отношение суммы долгосрочных (ДО) и краткосрочных обязательств (КО) к собственному капиталу организации (СК):

Кз/с = (ДО + КО) = Привлеченные средства

СК Собственный капитал

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Значение показывает, сколько рублей привлеченного капитала приходится на 1 руб. собственного капитала. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Этот показатель особенно широко применяется при оценке финансового риска, ассоциируемого с данным предприятием.

Заемный капитал и его особенности

Заемный капитал является элементом расчета множества экономических показателей, которые в той или иной степени характеризуют эффективность работы предприятия.

Преумножение заемных средств показывает успешность функционирования предприятия и говорит о доверии кредиторов, а также помогает увеличить рентабельность собственных средств. Вместе с тем, предприятие берет на себя риск невозможности расчетов по финансовым обязательствам, то есть риск потери платежеспособности и снижения финансовой устойчивости.

Особенности и недостатки заемного капитала

Особенности и преимущества заемного капитала :

• Чем выше кредитный рейтинг предприятия, тем шире возможности получения заемного капитала;
• Заемный капитал обеспечивает рост финансового потенциала предприятия, что положительно влияет на расширение активов и возрастание темпов роста объема хозяйственной деятельности;
• Заемный капитал имеет более низкую стоимость, если сравнивать его с собственным капиталом;
• Заемный капитал ведет к увеличению коэффициента рентабельности собственного капитала (отношения чистой прибыли предприятия к средней стоимости его собственных средств).

Недостатки привлечения заемного капитала:

• При увеличении доли заемных средств в общей сумме капитала, увеличивается риск ухудшения финансовой устойчивости и потери платежеспособности;
• При снижении ставки ссудного процента использование для предприятия ранее полученных кредитов становится невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;
• Решение кредиторов о предоставлении кредитных ресурсов зачастую зависит от наличия сторонних гарантий или залога.

Понятие коэффициента заемного капитала

Определение 2

Коэффициентом заемного капитала называют коэффициент, характеризующий величину заемных средств в общем объеме капитала.

Коэффициент определяется исходя из данных бухгалтерского баланса. Он в свою очередь является основным финансовым документом любой организации и представляет собой таблицу с числовыми значениями стоимости имущества предприятия, а также его собственного капитала и заемных средств. Стоимость заемных средств предприятия отображается в его второй части, называемой пассивом.

Коэффициент заемного капитала определяется как отношение заемного капитала к общей сумме активов/пассивов баланса (ко всему капиталу) и показывает, какая величина заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов .

$Кзк = ЗК/А = ЗК/П$, где:

• Кзк – коэффициент заемного капитала,
• ЗК – величина заемного капитала,
• А – сумма активов предприятия,
• П – сумма пассивов предприятия.

Существует также коэффициент концентрации собственного капитала. Он рассчитывается аналогичным образом. При этом сумма коэффициентов концентрации собственного и заемного капитала равняется единице.

Значение коэффициента

Значение коэффициента заемного капитала считается нормальным, при его размере не более 60-70%. Самым оптимальным является ситуация, при которой доля собственного и заемного капитала от общей суммы равны, то есть значение коэффициента заемного капитала равняется 0,5 (50%).

Замечание 1

Значение коэффициента заемного капитала имеет положительную оценку в случае его снижения. Принято считать, что чем ниже показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Вместе с тем слишком низкое значение говорит об упущенной возможности повышения рентабельности собственного капитала, так как организация слишком осторожно подходит к привлечению заемного. Вместе с тем коэффициент выше нормы свидетельствует о сильной зависимости организации от кредиторов.

Коэффициент маневренности остается приблизительно на одном уровне за рассматриваемый период, что говорит о стабильности компании.

Показатель чистого оборотного капитала определяется как разность между текущими оборотными активами (за минусом задолженности участников по взносам в уставный капитал) и текущими пассивами, включающими краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность, задолженность перед участниками по выплате доходов, резервы предстоящих платежей и прочие краткосрочные обязательства. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства.Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Нормативное значение больше нуля.

Предприятие финансово устойчиво и может погасить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент автономии (коэф. финансовой независимости ): собственные средства (3 раздел) / валюта баланса.

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств предприятия в общей сумме источников финансовых ресурсов предприятия. Норма ограничений должна быть >= 0,5.

В данном случае считается, что предприятие не испытывает серьезной зависимости от внешних источников финансирования, в этом случае риск кредитора сведен к минимуму. Это означает, что предприятие способно погасить 50% и более своих обязательств за счет имущества

Коэффициент концентрации заемного капитала. Рассчитывается как отношение заемного капитала (4+5) к валюте баланса. Показывает степень зависимости предприятия от внешних займов. Чем выше значение, тем выше степень риска акционеров. Нормальное значение от 0,5 до 1.

В данном случае зависимость предприятия от внешних займов крайне мала.

Коэффициент отношения заемных средств к собственному капиталу. Степень информативности рассматриваемого коэффициента и приведенного выше коэффициента концентрации заемного капитала одинакова. Оба показателя повышаются с ростом пропорции задолженности (обязательств) в финансовой структуре предприятия. Но все-таки более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Коэф. заем. средств/собст. капитал =

Вывод: так как большинство коэффициентов находятся не в приделах норм, следовательно, данное предприятие с неустойчивым финансовым состоянием.

Анализ рентабельности

Рентабельность (прибыльность) - результат сложного стратегического решения. Рентабельность отражает влияние показателей ликвидности, управления активами и регулирования долговых отношений на результаты деятельности предприятия.

К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

– временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;

– проблема риска;

– проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течении ряда лет.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

Коэффициент прибыли от продаж (profit margin on sales) определяется как результат деления прибыли после налогообложения на выручку; показывает прибыль на единицу оборота,

Коэффициент прибыли от продаж =

Если данный коэффициент ниже среднего отраслевого показателя, значит, цены на изделия относительно невысоки или слишком велики расходы, не исключено также сочетание того и другого (Возможно, налицо применение агрессивной тактики организации маркетинга, известной в экономической литературе как «хищническое ценообразование» (“predatory pricing”), т.е. временное резкое снижение цен на товары, которые становятся ниже уровня производственных затрат, с целью вытеснения с рынка конкурентов. Спустя какое-то время фирма снова поднимает цены до первоначального уровня или устанавливает цены выше прежних).

Данный показатель определяет величину прибыли с каждого рубля продаж. Он во многом зависит от скорости оборота средств, т.е. длительный оборот капитала приведет к тому, что предприятию потребуется больше прибыли, чтобы достичь удовлетворительных финансовых результатов.

Из расчетов видно, что в конце отчетного периода незначительно снизилась. снизилась величина прибыли с каждого рубля продаж.

Основная производительная сила активов (basic earning power) - это результат деления чистой прибыли до уплаты налогов и процентов (EBIT) на общую сумму активов компании, представленный в процентном выражении. Данный показатель измеряет общую производительную силу активов фирмы до отчисления налогов и учета финансовых расходов. Он полезен при сравнении фирм с разными условиями налогообложения и с разным объемом участия привлеченных средств в финансовой структуре предприятия.

Основная производительная сила активов = _________

EBIT образуется в течение всего года в то время, как статья "Активы" отражает состояние на конец года. Поэтому целесообразнее было бы использовать в знаменателе средний показатель. Такой же подход полезен при расчете двух других показателей; ROA и ROE (прибыль на общую сумму активов и прибыль на акционерный капитал),

Прибыль на общую сумму активов (return on assets ROA), также доход от общей суммы активов, фондоотдачи. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к общей сумме активов и показывает доход от использования активов за вычетом процентов и налогов, выражается в процентах

Прибыль на общую сумму активов (ROA) =

Коэффициент рентабельности активов выше текущей рыночной кредитной ставки (в расчете на длительность отчетного периода) или равен ей, то с точки зрения кредиторов это означает, что компания в состоянии справиться с обслуживанием долгосрочных кредитов за счет своей операционной прибыли (имея в виду, что платежи по кредитам являются первоочередными). Кредитоспособность фирмы считается нормальной.

Прибыль на используемый капитал (return on capital employed - ROCE, или raеe of return on investors capital), или коэффициент отдачи капитала, а также прибыль (доход) на используемые активы. Сравнивая разные предприятия, аналитики часто опираются на данный коэффициент. В числителе дроби указывается общая сумма доходов всех инвесторов (проценты кредиторов, чистая прибыль акционеров - владельцев привилегированных и обычных акций), в знаменателе - долгосрочные финансовые средства в распоряжении фирмы, т.е. сумма всех средств, вложенных как акционерами, так и кредиторами. Конечный результат, как правило, получается меньше 1, поэтому умножается на 100 и выражается в процентах.

Прибыль на использ. капитал =

К концу отчетного периода прибыль на используемы капитал увеличилась.

В странах с рыночной экономикой рассматриваемый коэффициент часто используется при оценке общественно полезных монопольных предприятий, занимающихся, например, водоснабжением, телекоммуникациями, и т.п. (Теоретически монопольное положение могло бы приносить предприятию крупную прибыль (доходы) на используемый капитал, однако, сушествующие в странах с рыночной экономикой общественный контроль и обратные связи сдерживают рост стоимости его продуктов, чтобы прибыль на используемый капитал не превышала значительно расходы по ее получению).

Вывод: рентабельность капитала, основного собственного и заемного увеличилась. Следовательно, предприятие эффективно использует собственный капитал. Вместе с тем наблюдается повышение рентабельности по основной деятельности, по рентабельности продаж, обороту и общей рентабельности, что свидетельствует о продуктивной деятельности трудового коллектива.

Оценка потенциального банкротства фирмы

Заключительным этапом работы является оценка потенциального банкротства. Признаками банкротства для организации считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанность не исполнены в течение 3 месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.

Для этого применим формулу Альтмана, которая была предложена в 1968 году. На основе этой модели можно определить интегральный показатель угрозы банкротства. Усовершенствованная модель имеет вид:

Z = 0,7*X1 + 0,88X2 + 3,18*X3 + 0,42*X4 + 0,99*X5

X1 - прибыль до выплаты налога / стоимость всех активов

X2 - реинвестируемая прибыль / стоимость активов

X3 - собственные оборотные средства / активы

X4 - от продаж / стоимость активов

X5 - собственные средства / заемные средства.

Нормативные ограничения:

Если Z > 2,675, то вероятность банкротства в течение 2-3 лет возможно, но очень низкое.

Если Z > 1,81, но до 2,675 вероятность высокая

Если Z > 2,676 до 2,99, то вероятность банкротства возможна

Если Z > 2,99 – очень низкая

В нашем случае значение Z = 5,81, следовательно, подходит последние нормативное ограничение (Z > 2,99) и можно сделать вывод, что вероятность банкротства у данного предприятия очень низкая.

Заключение

Целью анализа финансового состояния фирмы является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (в первую очередь инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей и производителей), так и внутренних (руководителей предприятия, работников административно-управленческих структурных подразделений, работников производственных подразделений).

При проведении такого анализа стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:

Максимизация прибыли предприятия:

Оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости:

Достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов:

Обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия:

Создание эффективного механизма управления предприятием;

Использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

Значение анализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия и оттого, на сколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а такжеот компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. Информационной базой для проведения углубленного финансового анализа служит бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и некоторые формы бухгалтерского учета предприятия.

В качестве основных инструментов анализа используются сравнение финансовых коэффициентов. В дополнение к сравнению коэффициентов во времени для отдельно взятой компании или сравнению нескольких компаний рекомендуется сопоставить финансовые данные фирмы со значениями отраслевых индексов, которые разрабатываются информационно-аналитическими рейтинговыми агентствами (наиболее известные из них Standart&Poors, Moodys Investor Service, Value Line, Dan&Bradsreet, AKM, и Financial Times). Эти информационные агентства предлагают отраслевую статистику, которая позволяет сделать сравнительный анализ финансовых данных отдельной компании со средними показателями отрасли в целом. Сравнительный анализ позволяет сопоставить деятельность компании с деятельностью определенной группы сравнимых компаний. Но все финансовые коэффициенты высчитываются на основе нескорректированных показателей отчетности.

Анализ, основанный только на финансовом учете и отчетности недостаточен. Бухгалтерская оценка – фиксация прошлого, ранее принятых решений, она не дает информации о достаточности активов (капитала), зарабатываемой доходности и денежных потоков для продолжения деятельности с сохранением и развитием конкурентных позиций.

Но и анализ «вчерашних» показателей на основе бухгалтерского учета не достоверен в полной мере, на это есть ряд причин:

Манипуляция финансовыми показателями. Для снижения налоговых платежей или создания благоприятного мнения на рынке о развитии дел в компании. Выбор среди доступных методов ведения бухгалтерского учета (учет амортизации, запасов) и самостоятельно трактуемое включение зависимых компаний в консолидированную отчетность позволяет манипулировать значением бухгалтерской прибыли. Кроме того представление об эффективности основной деятельности может искажать наличие спекулятивных прибылей

Инфляция. Влияет на величину издержек . Разница при выборе одного из метода учета товарных запасов при высокой инфляции существенна. Метод FIFO по сравнению с методом средневзвешенных цен позволяет показывать более высокую прибыль, соответственно порождает более высокие налоговые отчисления и сокращает доступные денежные средства.

Отражение амортизации на разных этапах жизненного цикла компании. Реальный износ основных средств не всегда укладывается в схемы бухгалтерских стандартов учета амортизации. Если реальная амортизация замедляется, то бухгалтерская прибыль оказывается заниженной. Особенно занижение затрагивает новые инвестиции компании, а по старым проектам возможно завышение прибыли.

Наличие неденежной составляющей прибыли. Например, высокие показатели прибыли могут образовываться в результате списания обязательств, переоценки финансовых вложений

Отраслевая специфика расчета прибыли. По мировым стандартам разрешено несколько вариантов учета затрат, в зависимости от избранного метода прибыль будет различной.

Но, все же одной из главных проблем бухгалтерской отчетности является практически полное игнорирование нематериальных активов. Сегодняшний тип экономики в решающей степени зависит не только от наличия крупного основного капитала, более того для многих компаний стоимость предприятий и оборудования не значительна. Все большую роль играют другие факторы производства, в частности искусство управления нематериальными активами, такими как бренд, качество работающего персонала и организационная способность фирмы вводить новшества. Кроме того интеллектуальный капитал может использоваться одновременно во многих целях, имеет возрастающую прибыль в зависимости от масштабов применения (так как знания накапливаются). И, несмотря на их основополагающее значение для любой компании, эти активы в большинстве случаев остаются неотраженными в отчетных механизмах как активы компании. Нематериальные активы находят свое отражение в расходах компании, но не капитализируются, с последующей амортизацией, тем самым уменьшая прибыль в том отчетном периоде, в котором были понесены. Главная причина недоучета нематериальных активов – это сложность их оценки, возникающие проблемы с правами собственности, возможная имитация знаний конкурентами.

Анализ финансового состояния показал, что деятельность предприятия финансируется за счет собственных средств. Баланс предприятия можно считать в достаточной мере ликвидным.

Произведенные расчеты оборачиваемости элементов текущих активов привели к выводу, что руководство предприятия в достаточной мере использует имеющиеся резервы, т. к. изменение скорости оборота отражает повышения производственно-технического потенциала предприятия.

Нужно сказать, что невысокий уровень производственных запасов, значительно влияющий на общую оборачиваемость активов предприятия; гибкая политика расчетов с заказчиком и клиентом на условиях взаимной выгоды, предполагающей в частности систему скидок - все это говорит о стратегически хорошо спланированном управлении капиталом. Проведенный анализ также показал, что доходность собственного капитала в отчетном году взрастает медленными темпами. Это вызвало уменьшение отдачи с каждого рубля вложенных средств за прошлый год.

Предприятия являются основными звеньями хозяйствования и формируют основу экономического потенциала государства.

Чем прибыльнее фирма, чем стабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную сферу государства, в её экономический потенциал, наконец, тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.

Список используемой литературы:

Шеремет А.Д. – «Теория экономического анализа»

Селезнева Н.Н. , Ионова А.Ф. – «Анализ Финансовой отчетности организации»

Шеремет А.Д. – «Бухгалтерский учет и анализ»

Е. С. Стоянова - «Финансовый менеджмент: теория и практика»

Э. Хелфет – «Техника финансового анализа»

Абрамов А. Е. - «Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч.»

Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент

Холт Роберт Н. - «Основы финансового менеджмента»

Анализ финансового состояния предприятия (32)Дипломная работа >> Экономика

Назначение анализа финансового состояния предприятия . 5 1.1 Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия . 5 1.1.1 Финансовый анализ и анализ финансового состояния . 5 1.1.2 Внутренний и внешний анализ 7 1.1.3 Основные задачи анализа ...

1. Анализ финансового состояния предприятия (38)

   Дипломная работа >> Экономика

   АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 1.1 Значение финансового анализа для успешного развития предприятия 1.2 Методики анализа финансового состояния предприятия 1.3 Информационное обеспечение экономического анализа , система...